曾经的BTS深受黑天鹅危机,CNY大幅溢价,供应量不足的困扰。从BSIP42开始,溢价已经不是问题了,CNY供应量不是问题了。但是黑天鹅危机,CNY折价问题依然无法解决。
一个很重要的参数MCR,最低抵押率。这个参数的高低影响BTS的市值,关系到黑天鹅问题。当市场下跌的时候,资不抵债的时候,CNY折价将无法避免。
过低的MCR就是允许玩家高杠杆,而高杠杆是造成市场下跌的时候出现资不抵债的主要元凶。毫无疑问,只有低杠杆才可以抵抗更大的下跌风险。
BTS系统需要生产CNY,但是需要稳定的生产才行。CNY产量、MCR高低、BTS价格,三者关系非常密切。目前MCR=1.75,BTS价格3毛,若MCR=2,那么BTS的价格必须大于3毛。若MCR=1.75,bts价格3元,则可以抵押出十倍于现在的CNY,那么CNY会一文不值。换句话说,BTS不能涨价。
风险释放,吃爆仓单,这个实际上就是低MCR,高杠杆积累的风险在市场下跌时候的应急处理方式。喂价下跌,大量的爆仓单冲击市场,造成BTS价格加速下跌。这样就形成了BTS牛市加大杠杆,熊市加速下跌的现象。导致来来回回,几年了,BTS市值上不去。根本办法必须上调MCR,强制限制玩家高杠杆。如果提前控制了风险,又何须在后期释放风险,如果不要释放风险,又怎么会有大量爆仓单压盘,加速暴跌呢。
举例推演,现在MCR喂价同时上调十倍。那么MCR=17.5,喂价=3.6,效果估计,玩家看到市价3毛,喂价3.6肯定会愿意抵押BTS借出CNY,虽然MCR=17.5。抵押的BTS数量越多,流通的就越少,那么市场价格必定大涨。
结论:MCR的高低不但影响BTS 的市值,还影响着bts系统的安全。