内盘不足之一------交易规则不友好
造成原因在于内盘不是一个简单的现货交易市场,而是期货与现货混合的市场,并受外部价格传值限制(喂价)。苛刻的成交条件,让曾经实战过美股,比特币,商品期货的笔者都费力好大力气才了解。这样复杂的规则,未来如果想用户大规模参与,明显是不可能的。连bts的支持者,许多都不愿意参与。如果内盘没有足够多的交易者参与,带来的恶果是bitu(以bitusd为例,下同)发行权只掌握在少数人手上,导致整个流动性下降,bitusd形成垄断,更多交易者视而避之。
解决办法初探:short的本质是一个合二为一的步骤:第一步,抵押两倍价值的bts,向系统借出一倍的bitusd;第二步:用借出的bitusd买入相应的bts。我们可否尝试将这两步拆分开来,从而将期货与现货拆分开来。(前者我们称之为Bitfnex模式,后者我们称之为OKcoin模式,两种模式各有所长。目前bts系统采用bitfnex模式,但在分布式系统中,看来不太合适)拆分开以后,抵押和交易分为两个模块,然而本质上并没有太多的改变,但整个bts系统变得简洁多了。整个bts的交易系统的市场深度里不再是期货和现货的混合,而是只有现货,意味着你看到什么价格,就能买到什么价格。这无疑对新用户来说,友好程度大大上升。需要做期货的用户,先在借贷模块中借出bitusd,然后参与现货的交易。聪明的用户或者发现了,我借出bitusd,我不买bts,那我不是可以提现直接使用啦?感谢你认真的阅读与思考,没错,就是这样的。事实上,现在大部分的bitusd和bitcny都是这样诞生的,大户在某个价位下short单,同时下卖单,抵押了3倍的bts,获得了bitu。(俗称天地锁)然而复杂的机制让很多用户不懂得这样使用。如果把借贷机制分离出来,那么我相信会有很多的用户懂得如何向bts系统借钱。(什么?看糊涂了,bts还能借钱??是的,bts还能借钱,并且笔者希望看到,bts的借贷业务会成为bts系统实现自我盈利,自我供血,自我价值的关键业务之一。后面会详细讨论bts借贷业务的可能性。)
但bitfnex模式和okcoin模式还是有细微的差别:bitfnex模式下,期货订单需要和现货订单竞争,假设现在j神要向系统借 100美元,喂价为0.1usd,卖一价格为0.099usd,数量1000bts,卖二价格为0.101usd,那么j神要先花99美元将卖一吃掉,才能下单0.1usd short,从而抵押3000bts,实现天地锁出100美元。在okcoin模式下,j神可以绕过0.099usd的卖单,抵押3000bts,直接在0.1usd处向系统借出100美元。所以,在bitfnex模式下,某些情况j神需要更大的成本才能从系统里借出100美元。 这种情况的出现的充要条件是:内盘卖一价格低于喂价。社区某大神认为okcoin方案在这种情况下降低成本贷款成本不好,但笔者认真恰恰相反,降低贷款成本,鼓励贷款,更有利于bts的业务,另一方面,可以加速内盘与外盘价差的磨平,实现无缝舒服的锚定。回到刚刚那个例子,内盘卖一为0.099,喂价为0.1,意味着外盘成交价要高于0.1,这时j神一看,马上从0.1贷款99美元,买入0.099的卖单,在10秒之内充值到外盘卖掉,实现套利。然后再慢慢还掉刚刚因为套利向系统借的99美元。普通用户并不用操心这些,专业用户j神和交易机器人都会处理这样的问题,所以okcoin模式成本低于bitfnex模式成本的情况并不会时常发生。
内盘不足之二-------合约时限固定为一个月,bts系统定期变为大户独角戏,而系统从中毫无获利。
去中心化的稳定货币,没有任何单独的个体去为BITUSD背书, 能为bitusd背书的只是他背后的抵押, 和精确的跟踪需求的供应量.
short的本质是一个合二为一的步骤:第一步,抵押两倍价值的bts,向系统借出一倍的bitusd;第二步:用借出的bitusd买入相应的bts。这个两个过程是同时发生同时完成的 ,
同时借出bitusd的过程也是制造bitusd的过程, 这个bitusd能不能借出/制造出,取决于现在对bitusd有需求有没有那么强烈.
如何判断bitusd 需求强烈程度
1.如果bts/bitusd <bts/usd 那说相同的bitusd 比相同的usd能买更多的bts, 说明bitusd 需求强烈,价值高于usd,需要增发些bitusd 来满足需求.
2.如果bts/bitusd >bts/usd 那说相同的bitusd 比相同的usd能买更少的bts, 说明bitusd 需求不足,价值低于usd,不能增发bitusd .
再返回看
bitusd的借出过程需要和现货的bitusd 一起竞争买入bts . 而short 的最高价bts/bitusd 不能大于现货价格bts/usd (喂给)才能成交.
如果是上面的情况1,那么现货的 bts/bitusd 是低于喂价的,那么就可以short出bitusd 从而增加供应量.
如果是情况2.那么现货的 bts/bitusd 是高于喂价的,就不能short出bitusd来增加供应量.
比如内盘BTS价格为1.1bitusd ,而外盘BTS价格为1usd, 那么1 bitusd 只能买1/1.1=0.91BTS, 而1usd能买1BTS 说明bitusd相对于usd已经贬值了,
这个时候系统应该做的事禁止short.
我们看系统怎么做的,
short 单 BTS/bitusd 的价格不能高于喂价,同时作为买单和存量的bitusd 一起竞争. 如果内盘BTS的买盘价格大于外盘(喂价) 状态时不能short出bitusd 的, 系统从而根据供求关系自动判断是不是该增发bitusd .