黑天鹅的问题主要是判定问题!
要解决黑天鹅的问题很简单,对爆仓单收取一定的爆仓手续费来作为黑天鹅基金,对将要资不抵债的债仓直接用基金处理就行!
然而,没人会听的
黑天鹅的判定,的确需要完善,尤其是现在一人资不抵债,全部抵押着开始强清,是不合理的。但是对暴仓单收取手续费,似乎也不合理。
抵押者用BTS来抵押获得bitcny,这不仅仅是他的抵押,更是发行bitcny,这里对将要爆仓者收取手续费,和对抵押者收利息差不多,感觉还是不太合适。
但是关于成立一个黑天鹅基金,或者系统自动执行的一个账户,觉得的确是一个思路。比如对爆仓单直接按照爆仓触发价/1.1的价格卖个这个账户,而不是卖给普通买家。如果这样子依然触发黑天鹅,资不抵债的部分也是让这个账户来承担。
系统能承受黑天鹅的负债等待复活,系统自然也可以承受普通爆仓单的盈利或者亏损。
将来还可以根据这个系统帐户的盈利或者亏损来动态调整MCR或者MSSR等。
如果这样一直运行下去,市场上的bitcny将永远不会黑天鹅,而只有系统帐户的亏损和盈利。但是这个账户的回收回来的BTS将来何时卖出,又是一个问题。会不会出现暴仓单的风险全部转移到了这个系统帐户上呢?尤其在设计上不能留下规则漏洞,让其成为某些人套利的工具。
抵押者要对自己的债仓负责,本身抵押就存在获利的动机,再,收5%的爆仓费+把MSSR调至105%,抵押者最终受到的损失与110%MSSR是一样的,并没有对抵押者形成溢出的伤害,尤其是对中后期的爆仓者来说基本是一样的,也不存在什么压榨一说,抵押者自己爆仓卖出BITCNY不收手续费,市场上卖出BITCNY的交易者却在收着手续费,这本身就不合适吧?
而且爆仓是永远都会存在发生的,循环往复累积起的额度也是惊人的,其能够提供的锚定资产量也是相当可观的,无非这个手续费是收取智能资产还是BTS的问题。
对于另外一个思路,无非就是允许个人将自己的债仓暂时借给系统,在到一个目标抵押率之前不会爆(比如1.2),到了1.2个人可以注资调整借给系统的债仓不爆(或者交给系统一部分保证金来维系不爆的范围),如果保证金不够则由系统甩卖出一部分维持1.2的抵押率,如果抵押率低于1.05,由黑天鹅基金来吃掉,恩。。。就是这样。但是这个系统的债仓额度必须是有额度限制的(或者直接与黑天鹅基金的规模挂钩)。
再另外一个思路就是:强清功能发挥,爆仓单在到一个目标抵押率比如1.35的时候不直接甩向市场,而是归集到一个爆仓强清池,可以即时强清。
我们最终的目的无非就是可以实现爆仓的平滑性或者实现一个反向杠杆,让抵押者有对冲爆仓风险的机会,从而脱离螺旋状态。
对于喂价改革,我的观点是: 其在调整溢价及增加熊市下的供应量方面上起的作用并不会太大,而且存在太多主观因素,积极的方面是可以延缓爆仓的速度,并同时缓解内盘被系统强制平仓带来的砸盘恐慌情绪(当然这个需要再考证),超出 中值喂价×MSSR/2 范围的喂价是不合适的。