1.这样做黑天鹅的意义在哪?
这是个好问题。
智能货币的前提是抵押物价值要高于借出的智能货币的价值,当这一条件不满足的时候,智能货币锚定的前提也就没有了,接下去的问题一是如何尽量减小对市场流通的智能货币价值的影响,一是如何创造条件尽快恢复。
全局清算把所有的债仓都清算,放在一个统一的清算池供接下去处理,同时停止新的抵押业务 - 这就是bitUSD现在的状态,当前清算价是0.0512.由于黑天鹅后BTS价格继续下跌,市场上的bitUSD因为资不抵债而脱锚,目前和bitCNY的汇率大约是6.44.大概率要等BTS价格回复到0.0512USD,也就是大约0.356CNY以上才会慢慢恢复 - 清算池通过清算或者竞价的方式消耗光。
而bitCNY现在的情况,类似于完全不剥离的处理方式-喂价保持在黑天鹅价格之上,爆仓单依然通过直接挂单的方式在售卖,抵押不中断,结果是黑天鹅价格因为爆仓单不断在被吃而继续降低,而现在bitCNY还有大约5%左右的溢价。
黑天鹅的意义在哪儿?黑天鹅就是提醒系统-资不抵债了?怎么办?当前的全局清算方案相当于“不玩了,处置资产吧,啥时候风再起的时候从头再来”,对bitCNY持有者,对高低压率债仓,对整个生态都不利。
而不剥离的方案相当于用强制喂价高于黑天鹅价的方案来避免资不抵债。依然保留通过爆仓单被吃而降低黑天鹅价的机会。对整个系统的危害最小。
这次的黑天鹅,BSIP42是必须背锅的,爆仓单能够随出随吃对整个系统很重要。这也是动态MCR的优点。
我们可以想象一下,如果bitCNY现在是实施了动态MCR的状态会是什么样子?可以想象MCR已经被调节到了1.41乃至更低,所有的爆仓单消失。
那么1.41的MCR是不是比1.75的MCR意味着更大的系统风险呢?我觉得不能这么简单地看,有两个指标可以作为系统风险的指标,一个是爆仓单是否可以做到随出随吃,二是bitCNY的溢价。如果1.41MCR的时候爆仓单可以随出随吃,而且bitCNY没有折价,那么就没什么系统风险,而且很显然的是,1.41的MCR比1.75的MCR会对系统生态产生更好的支撑。
只要爆仓单能够随出随吃,黑天鹅就是很遥远的事情。