CTS诞生时制定了一项规则: 喂价不能低于买单价。
在论坛上发帖后,bingo说如果有人恶意拉盘,再砸下来,就会导致黑天鹅。当时还觉得这事不会发生。
在后来的一次测试中,还真就用这种方法触发了黑天鹅。
虽然现在CTS废除了全局黑天鹅的逻辑,但是喂价方案需要重新调整。
喂价究竟应该由谁来喂?
在论坛潜水多年,围绕喂价的讨论经久不息。大多都局限在喂价算法上。然而,我们换个角度,从喂价的发出主体来思考。
喂价究竟应该由谁来喂?
见证人来喂? 那见证人会不会掺杂自己的利益?
由抵押者来喂?那喂价不待飞上天啊!!
由理事会账户来喂? 谁知道理事会账户会不会谋私利?
不论喂价的本质是什么,喂价由人来喂就是不行的。
很早前就有个想法,取消喂价,或者,将喂价变为系统来提供。这条路很漫长,不急,我们已经启程。
喂价的本质是什么?
关于喂价的本质,论坛里有两种声音。
一种认为喂价表示 1 BTS 值多少人民币。因此,喂价是抵押的准绳。
基于这种想法,又有两个极端。一个认为喂价应该取自内盘成交价。因为内盘无法造假。另一个极端认为只有cex
的价格才是真正的价格。应该取cex的价格为准,内盘价格不考虑。
这两种极端斗争了多年,现在是cex占优势。
以cex的价格为基准,必然导致连环爆仓,天天跌。因为cex天然有做空的冲动。并且有能力。
以内盘的价格为基准,必然大起大落,经常黑天鹅。因为内盘有拉高喂价连环抵押的冲动。
这两种极端都不对。
另一种声音认为喂价是调节CNY供应量参数
这种观点将喂价作为一个宏观调控的参数。认为应该用喂价来调节cny的供应量。这种声音一直没有得到实施。
不过就个人看来,这种想法只看到了增量,没看到基准。属于无根之水,无本之木。
记得在论坛里,看到过一个全新的想法,不过没有引起大家的讨论,那个观点认为
BTS价值 = 本身的价值 + 交换价值
因此喂价就应该是:
喂价 = BTS交易价格 + 承兑(交换)价值
这种想法很契合 喂价=内盘成交价 + 承兑修正价 的想法。不过这个想法依然没有实施。因为见证人们是不受散户约束的。
喂价应该和什么有关
根据上面的讨论,与喂价有关的因素主要有:
1. 内盘成交价
2. cex成交价
3. cny供需情况
1.内盘成交价
内盘成交价做喂价,容易导致人为操纵市场。
2.cex成交价
比内盘更容易操纵市场
3. CNY供需情况
比较难取值。如果以承兑手续费做参数,因为承兑人数少,太容易被操纵。如果以cny发行量来做参数,那就更容易操纵了。大户
抵押一堆cny,不用交易就可以影响喂价。
那么怎么办?
鸡尾酒疗法
既然那么多条件都和喂价相关,单一取值会导致容易被操纵。那么,我们不妨就全采纳进来。所以,叫做鸡尾酒疗法。
在我初步的设想里,喂价应该包含三个因素:
Δ喂价 = Δ内盘成交价 + Δcny扩散程度 - Δ cts抵押量/cts总量
所有的变量我用的都是 Δ 符号,代表的是变化量。
Δ内盘成交价 : 不解释,肯定不能用cex价格
Δ cts抵押量/cts总量: 代表系统的风险。 抵押的越多,系统风险越大。所以这里是减号
Δcny扩散程度: 扩散的越多,说明cny用途越广泛,喂价应该上升。这个参数怎么获取呢? 初步考虑用信息熵的公式。
这个方法在微博上看到过,有人用熵公式来看aex发行的 CNC的扩散程度。不过这里有个问题。就是CNC
是总量一定的,所以适合用这个公式,但是内盘的cny总量不固定。公式还需要修正。
以上是个人的一点思考,希望能够抛砖引玉。