燃烧机制对代理的需求只发生在初期,其更大的初衷是为了解决抵押模式中多空风险不对称的问题。例如BTS那边跌幅超过33%这边就爆仓了。。。抵押机制的前提是价格波动会越来越小,因此抵押机制会成功,但是忽略了“恶意猎杀”攻击,也就是资本市场常常说的,某大户对另一个大户发起的攻击,这种攻击一旦打起来,就具有你死我活的特征。特别是“逼空大战” 具体可以参考上海国债期货爆仓事件,海南期货爆仓事件等,而涨跌停机制是无法应对这种攻击的。我国期货交易所在经历了多次多空对决之后,出台了“协议平仓”制度的创举,举世罕见的解决了这个难题。不过这种监管者介入模式似乎也得到了市场认可,在美国资本市场,我翻阅了美国期货交易法,对多空对决的终极裁判权在总统。例如说:你的黄金期货多头遭遇了100个跳空涨停(金本位回归)的话,期货交易所的资本金都无法弥补你的利润,等待你的有总统的紧急状态法来维护极端情况下资本市场的正常运作。