转载自：
http://8btc.com/thread-808-1-1.html比特股BitSharesA Peer-to-Peer Polymorphic Digital Asset Exchange
点对点的多态数字资产交易系统
Daniel Larimer dlarimer@invictus-innovations.com
Charles Hoskinson charles.hoskinson@invictus-innovations.com
Stan Larimer stan.larimer@invictus-innovations.com
翻译：暴走恭亲王 巨蟹
注意：本白皮书正在积极修订中，非常欢迎来自您的意见。
摘要一个理想自由市场金融体系（Ideal Free Market Financial System ，IFMFS）应当允许参与各方在最小化风险和成本的前提下，对价值进行存储、交易和转让。在基于比特币首次所提出具有开创性的开源协议之上1，我们进行了改进和扩展，重新定义了一个新的名为比特股（BitShares）的协议，以用来实现一个理想自由市场金融体系。在比特股网络当中，我们创造了一种新的名为多态数字资产（Polymorphic Digital Asset，PDA）的金融产品。它能够跟踪黄金、白银、美元或者其他货币的价值，并且让持有者获得红利的同时避免所有的交易对手风险。比特股拓展了比特币的技术，在一个全新的点对点的多功能网络中，提供了很多传统货币功能，以及能够让比特币和其它常见金融资产共同使用的支票账户、储蓄账户和证券经纪工具。
比特股网络提供的价值一部分与比特币源自同样的需求，另一部分则源自一些新的需求，这些需求包括：
1、对数字化的、可替代的、可分割的、可匿名且无需授信资产的需求；
2、对价值的安全存储需求；
3、对和风险成正比的投资回报需求；
4、对一个自由开放的交易市场的需求。
无论是作为储值手段还是高效交易系统，比特股成功的关键要素就是被广泛使用，为此，比特股尝试提供对每一个人都有充分吸引力的收益，以补偿使用比特股带来的技术的，社会的，监管的和政治上的风险。
导言比特币带来了互联网商务的革命，它使安全的，私密的，且不附带交易对手风险的价值交换成为可能，比特币证明了一个去中心化的数字资产可以实现基于算法的供应量限制，持续升值，以及无需任何物理或政治背书的高效交易。
不幸的是，比特币，就像其他所有现存的加密货币一样，受制于价格波动和低流动性，同时也无法方便地在一个透明的全球性市场上与黄金和美元等资产进行交易，用户必须借助于中心化的交易所和清算中心才能买卖加密货币, 这阻碍了主流人群对加密货币的接受。我们的目标是拥抱比特币带来的创新，同时在不引入授信机制并且不需要对现存加密货币交易所进行重大改动的基础上，实施多项革新以解决加密货币的价格波动和低流动性问题，我们的解决方案就是比特股（Bitshares）。
理想自由市场金融体系的特性
我们首先讨论一个理想自由市场金融体系的性质。从建立它的动机开始到需要的原则。我们目的是发展出一个能够为比特股和竞争对手共同借鉴的基础。
建立IFMFS的动机
我们需要一个数字化的自由金融体系，可以让任意种类的资产进行交易而无需毫无价值的中间商或者中心化的资产发行人2。事实上，我们希望在尽可能减少有问题的中央节点，监管规定和授信需要的同时，尽可能保留他们的功能。努力让市场超越地理和主权操纵的限制，并且可以让传统的交易所和金融服务机构整合进来而无需考虑当地具体的法律和监管问题。
理想自由市场金融体系的原则
通过慎重考虑和共同审核，我们选取下面的原则来定义一个IFMFS的特性，从而确定比特股网络的基础目标。
去中心化原则（Axiom of Decentralization，AoD）
参与IFMFS的各方享有同等的地位，不需要任何的特权，任何一方在任何时间点都不得要求尚未被超过50%的人群所拥有和使用的资源。
信任原则（Axiom of Trust，AoT）
参与IFMFS的任何一方都不需要相互信任。没有一方可以违约，并且不应该以合同义务作为先决条件。
责任原则（Axiom of Liability，AoL）
在IFMFS中没有任何一方需要从事非法或高度管制的活动，或者承担超过和朋友或家人进行加密货币与法币直接兑换的法律风险。
易用性原则 （Axiom of Accessibility ，AoA）
一个IFMFS应该足够易用，使任何有能力使用电子邮件的人都能掌握并且成功地在系统中交易获利。
可扩展原则（Axiom of Scalable ，AoS）
一个IFMFS必须能够在不损害系统其它原则，也不需要引入其他中心化的参与者的前提下扩展至任何量级的处理能力。
资产和交易的多样性原则（Axiom of Asset and Trading Diversity，AoATD）
一个IFMFS应该支持常见的投资工具，包括买空卖空，认购和认沽期权。它应该支持对任何有形资产的交易。
聚集原则（Axiom of Aggregation ，AoAG）
在IFMFS中，一个单一的买单应该可以匹配多个最小交易单位的卖单。一个试图进行大额交易的用户只需发起一笔交易。
原子性原则（Axiom of Atomicity，AoAT）
在IFMFS中，没有一个交换或者交易是部分的，不完整的，或者处于无效的状态。
中介原则（Axiom of Escrow，AoE）
IFMFS系统外资产与系统内资产余额的交易不应依赖于对包括买方，买方或中介代理的任何一方的信任。中介系统应不易被买方或卖方与中介代理串谋攻击。
整体定价原则（Axiom of Global Pricing [AoGP]）
IFMFS不得使用任何非来自系统用户出价的价格信息。
零和原则（Axiom of Zero Sum ，AoZS）
一个IFMFS必须既不创造也不毁灭价值，任何一方的盈利一定是建立在另一方的损失上。任何一方都不会有对系统的负债。（参看AoT）。
整体吸引力原则（Axiom of Global Appeal ，AoGA）
一个IFMFS应该提供有足够吸引力的收益，而超越与之相关的风险，来促进每一个人参与，分享和推广，当与任何监管风险对照时，这些收益应产生深度最大的可能市场，最大的流动性，最广泛的公众支持，以及最大的需求。
隐私原则（Axiom of Privacy，AoP）
一个IFMFS至少能够为所有参与的用户提供和比特币同级的隐私保护。理想情况下，能够彻底匿名3。
赫尔墨斯原则（Axiom of Hermes，AoH）
一个IFMFS应该尽可能快的为用户处理存款，交易和提款。系统内的交易应该以最快的速度进行确认。
安全原则（Axiom of Security，AoSEC）
一个IFMFS必须拥有和比特币一样或者更好的安全水平。
开源原则（Axiom of Open Source ，AoOS）
对一个普通开发者而言，所有IFMFS的相关软硬件必须是开放的，可审查的，可重新生成的。
被动订单执行原则（Axiom of Passive Order Execution，AoPOE）
订单可以在没有用户或他们的电脑的交互式参与的情况下执行。
据本文作者所知，到目前为止我们还没有发现一个系统同时实现这17个原则的系统。因此我们致力于开发一个简单而且优雅的系统来实现这些原则。本文将会描述我们是如何努力去实现的。
介绍比特股比特股是一种多态数字资产，这意味着它可以演化成多种不同形态的比特资产（BitAssets）。比特资产的运作方式类似于比特币，但是一些优化和新的规则能够让比特股来支撑其价值。比特股除了拥有比特币的所有特性以外，还提供了一些新的特性使得持有比特股或者由比特股衍生的比特资产超过24小时后可以获取红利，这些红利来自于挖矿奖励和交易费用的一部分，会奖励给每个区块，并且以一种不增加网络负担的方式分发。
定义
红利（Dividend）—— 挖矿奖励和交易费用的一部分， 按所拥有的比特股数量占已存在比特股数量比例分发。
比特资产（BitAsset） —— 一种有抵押的，由比特股以1.5至2倍或更高的保证金比例支撑的，拥有比特股所有可替代性，可分割性和可转移性的资产且可以获得红利的资产，所有红利由抵押物产生并以比特股的形式支付。
保证金（margin）—— 作为支撑的价值超过比特资产当前市值的资产。
比特美元（BitUSD） —— 一种由比特股支撑，价值通过自强制市场反馈机制与美元价值高度相关的资产。
比特X （BitX） —— 通用的命名比特资产的方式，基于自强制市场反馈机制与与之联系的资产实现价值相关（如比特黄金（BitGold），比特苹果股票（BitAPPL）等）。
块链（block chain） —— 一个全局同步的，区块结构的，有序的交易台帐。
输出挂单（output） —— 限定在特定条件下将如何被使用的交易台账余额。
交易(Transaction) —— 将一组没有匹配的输出挂单和另一组新的没有匹配的输出挂单在满足输出匹配条件和其他块链规则的情况下进行匹配。
块链市场交易算法和规则
块链的目的就是对全局交易台帐的事件顺序和当前状态建立共识。比特股需要这个全局台帐来建立转账，买卖和市场交易的顺序。每5分钟所有包含在上一个区块中的买卖挂单都会被匹配。
和比特币一样，每笔交易就是一组买卖输出挂单在一定条件下的匹配。主要的不同点在于允许形成交易的条件。（对比特股来说）这些条件包括：
1、由N签署的M私钥；
2、买卖挂单在指定交易汇率下被填充；
3、保证金到位；
4、回购比特资产以用掉剩余保证金；
5、认购或认沽期权在适当的价格被行使；
6、中介交易被发布；
7、中介交易产生争议；
8、中介交易争议被解决；
9、跨链交易的确认。
块链市场是价格信息进入块链的通道，保证价格信息准确且不受非基于市场力量的人为操纵是至关重要的，这些价格信息将被用来进行强制保证金追加。
用户可以自由的进行交易，交易记录将被记入块链，但基于个人之间达成一致意见的交易对于自动的价格发现是没有意义的，因为网络没有办法识别是否是同一个人用两个账户在进行交易。一次成功的交易必定是双方都同意的，同样，不成功的买卖挂单肯定是因为每个人都认为买方出价太低或者卖方出价太高。
那些不愿意进行“离链”谈判的用户可以将他们的买卖单放入块链当中。当矿工处理完接受到的所有交易数据时，他会把所有相容的买卖单按最高的买入价和最低的卖出价顺序配对。一旦所有能够匹配的交易完成，块链会将剩下未履行的买卖单列表。这些订单表示市场的共识价格在在买入价和卖出价之间。这个时候，会根据买入价检查所有空头仓位的保证金要求，所有保证金不足的空头仓位都会按当前卖出价进行强制平仓，保证金欠缺幅度最大的空头仓位将被首先平掉。
矿工匹配的买卖单中的资产项可以直到24小时的块链分叉窗口期过后才过账，因为如同coinbase交易一样，所有由矿工生成的没有拥有者签名的交易将不能在重组中被移入其它链，当你在达成交易24小时后依然不能在块链市场外过账资产项时，你可以在块链市场中下新的买/卖单让后续的矿工执行交易。
取消一个开放挂单也要遵守24小时的原则，因为一个块链重组如果发生在你下单之后和取消之前，可能造成其他矿工执行你的挂单。
创建比特美元比特美元是一个由比特股衍生出的比特资产，必须针对一个有效的买单和与交易金额等值的交易后抵押创建。如果买单出价被接受，则抵押品和购买价格则被网络锁定，直到比特美元被回购。块链将把抵押品的红利转划给所有比特美元的持有者。比特美元是完全可替代的，并且所有用于支撑比特美元的比特股产生的红利被汇集，以确定付给比特美元的持有者。
用于支撑比特美元的比特股可能以两种方式被使用：
1、作为比特美元交易中的购买款项被兑付；
2、当支撑比特美元的比特股价值少于比特美元价值的150%时，矿工将使用其发起强制平仓。
当矿工在创建区块时发起强制平仓时，它使用来用作支撑的比特股去购回比特美元并兑付，兑付之后这部分比特美元就不存在了，剩余的抵押品将被发送至空头的地址（并非由矿工保留）。
当矿工被迫发起强制平仓时，网络将收取5%的交易费用以激励市场参与各方积极主动地管理他们的保证金，如果市场变化过快导致了保证金不足，则如果比特美元的需求相对于卖方供应不足，比特美元的市场价格会短时间跌至平价之下。
高级交易和合约由比特股及自动强制平仓组成的基础架构，意味着类似认购和认沽期权之类的合约都能够被创建和交易，这些合约的推销和广告可以离链进行，一旦交易意向达成，可通过相对简单的挂单脚本规则在链上执行。
比特股红利所有挖矿奖励和交易费用的一半将按照持有比特股数占现存比特股总数的比例分配给持有者，比特股总数会按一个不断降低的增长率增长，由每分钟50个开始，直至12年后降低为零，这意味着红利开始也会很高，最后趋近与一个与交易费用成正比的数字。
比特股选择采用12年的发行期，而不是像比特币128年，因为一种货币的正当的功能并不需要通胀，而且在12年中，对块链空间（为满足去中心化和可扩展原则而被限制）的竞争会驱动交易费用/交易量达到一个让矿工有利可图，并且符合市场要求的安全级别的水平。
网络还有其他的手段来生成费用激励矿工：闲置税，平仓费，和‘红利灰尘’。比特币遭受了与所需要的安全级别完全不成比例的挖矿奖励定价带来的麻烦。
完全基于的挖矿奖励和忽略所有的手续费，有效的年红利率按月显示在右图。你会注意到早期的矿工通过采矿和持有获得了很多收益。这将创造市场需求推动早期比特股的净现值远高于后期的比特股并将继续推高价格直到价格稳定。请注意，那些持有比特美元的用户将会获得超过2倍的收益率，因此有机会在新块链的前10年，年利率超过20%。
由于比特美元的红利如此高，它会以比实际美元高很多的溢价进行交易。这个溢价将会是市场基于觉察到的风险和卖空/赎回的相对需求比特美元有效年收益的手段，但是从投资的角度来看，如果美元相对比特股的价格翻倍，那比特美元的价格也会翻倍，这意味着尽管溢价可能有波动，但是不会有汇率风险。
红利结构是零和的，对矿工的奖励是通过“通胀”取自于所有的比特股持有者的，持有者获得的红利同样来自此红利，一个类比是一个每10分钟按1到1.0000001的比例作拆股的股票。结果是，这样的红利确实没有传递新的“购买力”给持有者，因为持有者获得的红利只有通过“通胀”奖励挖矿的比特股的一半。
结果，源自通胀（或者说再分配）的红利导致比特股的持有者感受到的通胀率比比特币的持有者感受到的低50%，最初的红利主要来自通胀，而最后红利则表现为完全来自交易费用的无通胀收益。
红利之所以必须还有另外的几个原因：
1、它们创造了持有空头仓位的机会成本（鼓励补仓）；
2、它们创造了对持有而非卖出的激励（增加了持有的价值）；
3、它们补贴了多头，为其承担的风险；
4、它们把比特股变成了有现金流收入的资产，使比价和变现成为可能；
5、它们使得比特美元，比特黄金能够吸引任何寻求免于汇率风险的投资回报的人买入，使其有了流行的可能。
比特股和比特币的小数点位置/可分割性比较
1个比特币传统上定义为1亿聪，结果我们开始看到有些东西标价为0.0001BTC或者更少。随着比特币升值，价格的小数点后被加上了越来越多的0前缀。这个既让用户难于理解和比较价格，又使得标记一个很小的价格需要一大串数字。此外，人们不熟悉使用毫，微或者纳等小数单位，而习惯使用千，万，亿之类的单位。这些大的单位似乎更加容易谈论、圆整，感知和比较。
在本文中，我们提到的1比特股时，仿佛1比特股在所有比特股供应中占的比例与1比特币在所有比特币供应中占的比例相仿。事实是，采矿奖励会是500万比特股，0.001个比特股不会比一聪更可以分割。用户开始会用百万比特股给物品标价，随着时间的推移会下降到千，甚至到百个比特股。随着比特股网络中使用的小数点的移动，比特股的有效供应会超过15万亿，如果0.001比特股相当于0.01美元的话，可以支持总量超过150万亿美元的现金流。，美国货币供应量（M2）大约是 10万亿美元，这意味着在1比特股相当于10美元的情况下，比特股可以支持大约15倍目前世界经济规模的经济体。
扩展块链有一个基本速率限制，使得交易可以在工作量证明和网络延迟的基础上被证实和确认，对块链性能的提升到了一定程度之后就需要高端的计算机，硬盘和网络，最终就开始让网络中心化。为了满足去中心化的要求比特股块链将被限制未交易挂单的总金额，并且限制每个链最多支持32种资产。
每个这样的块链被称为比特股交易所（BitShares Exchange，BSEx）。而块链的总体被称为比特股自由市场系统（BitShares Free Market System ，BSFMS）。BSFMS被设计作为独立竞争/自由合作的市场实体成长，并不断建立新的与比特股兼容的BSEx，将会因满足市场需求而获益。四个这样的BSEx组成了图示的BSFMS。每个BSEx最多可有32个加密货币—加上本地和全局的比特股货币。每个BSEx有自己的块链来支持加密货币并以本地比特股货币来命名（以红，绿，蓝比特股表示），这些本地比特股可以在本地与构成货币BSEx本地标准的全局比特股（黄色）交易。
BitShares货币交易所（BitShares Currency Exchange ，BSCurEx）和三种潜在的BSEX链
不像比特币，比特股可以扩大范围和支持多个完全独立和并行的块。因为每个块链可以交易捆绑在其它块链上的比特资产衍生品，块链之间的价值移动是很容易的。某些用户可以加入两个块链做套利。平行块链结构的结果就是比特股可以扩展到任何容量而不需要普通电脑处理有交易需求的1-2个块链之外的块链。系统原生支持的全新的“合并挖矿”技术可以确保矿工有效地选择同时进行挖矿的块链，而不允许空闲算力去承担超过实际需要的工作量证明，一次性挖掘上百条块链，而导致网络负担。
某些希望一次性移动数十亿美元的大玩家可以在大型数据中心合并所有的块链，并且在链和链之间的套利。这些玩家不会造成系统的中心化，因为他们并不是必需的。相反，这些大型玩家仅仅会让某些单独的链更加稳定。
公平的合并采矿合并采矿是许多不同块链可扩展性的关键方面。不幸的是，合并采矿需要Merkle树（Merkle Hash Tree，常用来在分布式计算中保持各节点同步更新的算法）来作为工作量证明，从而需要在块头占用更多的空间一年以上。如果我们需要建立一个像比特股这样的最终会拥有超过1000个以上的链且每个链上都有一系列的比特资产子集的系统，那么合并采矿就是至关重要的。然而，你并不希望人为的限制Merkle树的深度，也不允许合并的矿工不顾每条链的潜在价值，通过把暴露的每条链都包含在自己的Merkle树中来损害他人获得免费的午餐。
比特股采用了一种新方式来支持合并采矿，通过适当的利润激励来最大限度缩小Merkel的工作量证明分支而不是限制它的大小。假如现在有两个比特股链（红色和蓝色），每个链有不同的资产子集，那么做合并采矿的矿工有三个选择，挖红链、挖蓝链或者合并采矿。如果他选择合并采矿，那么红色和蓝色的网络将会产生接受更大的工作量证明的成本，而矿工的付出将会加倍，所以新的方式可以使用Merkle分支深度来获得工作量证明，如此流向矿工的奖励将会打折扣以与流向红利的部分平衡，矿工的奖励公式为 block-reward / 2^(merkel-branch-depth)。最终的结果就是，如果红色和蓝色的比特股有相同的市场价值和难度的话，那么合并采矿的利润和单个一样。包括红色和蓝色都从增加的哈希能力获益，而矿工不会获得任何额外的价值，除非他希望有新的“可变链”随着时间的推移来增加价值。
如果红色和蓝色链有不同的价值和难度，那么矿工必须基于他们对两条链相对哈希能力分配的增长预期，小心的选择他们要采矿的链。这可以在不强加无利可图的合并采矿于一个大型网络或者创造一个“主/从”链设置的情况下，使良好的和有用的合并挖矿成为可能。
原子化跨链交易原子化跨链交易问题是指当（至少）两个交易方，爱丽丝和鲍勃，拥有各自的加密货币（如比特币和莱特币）并且想在不必须信任第三方（中心化交易所）的情况下交换。
一个非原子化的平凡解决方案是让爱丽丝先发送她的比特币给鲍勃，然后让鲍勃阿松莱特币给爱丽丝 – 但鲍勃可以在收到比特币后选择违约，使爱丽丝损失发送的比特币。
进行原子化跨链交易的算法已在比特币wiki中描述，比特股将支持此算法，这将使用户能够在无需中介代理或者信任的情况下交易BitBTC和真实的比特币，整个过程都能被软件自动执行。
这个特性可以用来在两个并行的比特股链之间交易，增加网络的可扩展性。
轮转块链比特股块链的另外一个方面，是所有尚未匹配的输出挂单不能存在超过1年的时间。超过1年的未匹配的输出挂单将被罚没红利，并且会被在块链中前移并征收5%的交易费。低于平均交易手续费的余额将被全部罚没。这将使网络能够从丢失的密钥中恢复价值并且消除以不断增加的成本（且无收益如果密钥丢失的话）永久存储交易和挂单数据的需求。
因为块链轮转，所以定义处理块链需要的最大磁盘容量是可能的。将来最大容量可以向上调整，但是建议网络基于新计算机中的RAM的平均容量来设置限制。这将确保所有的数据集可以很容易地放在RAM当中，这样所有节点可以很有效的处理所有的交易，这在需要做额外的工作来执行做市商功能的时候是非常重要的。
广义实物传递中介当与不受信任的有违约可能的“匿名”个人交易时，中介就会变得非常重要。传统的方法是使用能够撤回交易和决断纠纷的中介代理（例如Paypal）。但不幸的是，传统的中介代理必须是在每一笔交易中受到信任的第三方。如果这个中介不是匿名的，那么他们有可能在处理某些交易时承担法律责任，如果他们是匿名的，那该如何被信任呢？
出于法律的原因，对于任何一方，包括中介代理，有义务遵守任何具有法律约束力的合同是非常重要的。 这样的合同有可能引发交易对手风险，并且触及与中介和仲裁服务关联的许多法律法规。相反，比特股的中介系统运行的假设是，在任何时候任何一方都没有法律义务来采取任何特定行动，而所有交易方都会在市场力量的驱使下采取诚实和道德的行动。
比特股通过在块链中内置的中介代理功能来解决这个问题。任何用户都可以作为匿名中介代理在块链中注册并定义中介交易所需要的参数，包括：时间表，手续费，诚信
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