因为抵押锚定的特殊性，要求175%的抵押率，但是其到100%依旧是足额抵押的，175%至110%为风险预警区，其被强平只是风险预防手段，而非必要措施，所以我们需要考虑175%到110%被强平的必要性.
以大幅度打折的方式来处理抵押者还在足额抵押范围的债仓并非合理, 即使是考虑到市场流动性与深度不足来维护抵押平衡(当前看来这种方式并不能很好的维护市场及抵押平衡).
起因：市场下滑时内外盘价格差：系统强平单挤压内盘价格+由系统强平单引起的内盘恐慌性抛盘。
分析：既然系统强平单挤压内盘价格为主因，为什么不一定程度上削弱强平单直接抛向市场的规则，
方案：由即时强清机制来处理平仓单作为强平补充功能；1. 低于175%的债仓实施另一套强清规则；a：实现延时5分钟或者30分钟（或者系统所需要的清算时间）强清;
b：强清补偿率与抵押率挂钩实行线性补偿;
c：实现强清目标抵押率，抵押者债仓只有强清目标抵押率之内的这部分债仓才会被即时强清，计算后抵押率大于175%的不能被即时强清。
d： 在交易界面中设置即时强清单界面，即时强清功能菜单设置在交易界面，如何没有即时强清单则不参与即时强清。
2. 高于175%的抵押单仍按照原来的强清时间，并也实现强清补偿率与抵押率挂钩，结论：人为的强清单+延时强清绝对好过系统直接抛向市场的强平单，有更多的市场博弈，一方面消除累积抵押风险，另一方面抵押者可以在目标抵押率及强清补偿与抵押率的保护下防止被过度强清；
问题： 喂价刷新时间的问题，关系到强清价格。
二次砸盘风险，或者三次砸盘风险，其实强平也存在这样的问题。
流动性与深度问题。
风险分析：我们需要做空与做多推论与分析，及资不抵债的债仓问题，负强清补偿与目标抵押率调整的问题。
1. 资不抵债的债仓问题：如果有110%的债仓出现，在所有锚定资产持有者与抵押者两者共担将此债仓进行摊平处置（类似于期货穿仓摊平）将其脱离110%状态，比如到目标抵押率115%，杜绝黑天鹅发生，共同摊平到的份额并不会很大。可能会引起锚定资产持有者不安全心理。
如果让抵押者来单独分摊这部分穿仓部分是否可行？
或者锚定资产区收取的锚定资产手续费作为黑天鹅基金来处理此种情况，将110%债仓处理至115%状态？这样每个锚定资产区因为都可以收取相应的手续费，也会有相应的黑天鹅处理基金，可能出现的情况是黑天鹅基金不够用，不够用是否采用上述的方式进行摊平处置？第一步：110%的债仓一出现，用基金处理一下到111%, (黑天鹅基金来自于对即时强清者收取0.2%（或其它数值）的强清手续费,同时对<175%的被强清者收取5%的手续费及部分锚定资产区收取的锚定资产手续费.)
第二步：基金处理不了的，抵押者与锚定资产持有者共同分摊一下将110%的债仓处理到111%；
BITMEX的永续合约做参考：
在 BitMEX 交易：
https://www.bitmex.com/app/tradingOverview强制平仓:
https://www.bitmex.com/app/liquidation自动减仓:
https://www.bitmex.com/app/autoDeleveraging保险基金余额历史:
https://www.bitmex.com/app/insuranceFund2. 做空：
外盘不断刷低喂价，导致出现大量爆仓单，强清爆仓单，到外盘或内盘循环砸价格，以负最大补偿砸盘，如果145%抵押率的强清补偿为最低负1%的话，需要将价格砸低17%多才能获得最低负1%的强清补偿，可能会出现145%临界值的问题，在有大量145%债仓的情况下，内盘价格可能会被压制低于外盘1.5%左右，之后在补偿衰减的情况下，维持这个水平。因为有内盘交易的手续费及外盘搬砖来回的手续费，内盘价格可能不会被压制太多，搬到外盘砸盘的情况可能会少的多，可能有对冲情况，外盘砸盘，内盘收货。
预防方案: 提高基础抵押率（非MCR），基础抵押率提高至300%，到175%是41%的价格下降力度，到145%需要价格暴跌51%，这样可能会影响抵押积极性，另外也可能需要在市场极端下滑情况下适度调整MCR.
3. 做多:抵押者累积反复抵押，不过有强清来限制过多的贴线抵押，如果市场急剧震荡，可能有大量的债仓被平仓进入强清池，不过现在可以在小于175%的情况下调高债仓了，不过需要分析一天腰斩的极端情况；
4.
2018/09/18反弹说明了一个问题，系统对市场的干扰过多，喂价改革并不是一个好的规则，好的规则应该是尽量少干预市场，而不是强行设卡，用即时强清来代替强平，可有效的削弱规则对于市场的干扰，更多的让市场参与到博弈中，而不是人为动态因素太多的系统规则与市场在博弈。
而且以适当的内外盘价差换来风险的消除是可以接受的，当然不表示现在10%的MSSR是可以接受的。
如果要维系足够的强清动力的话，最低强清补偿应当在-0.5%到-1.5%之间，其所能形成的螺旋砸盘程度也最低。
而如果要抵押率降到145%才有足够的强清动力的话，需要价格降低近17%，其中会有无数小反弹周期，保守的话足以将145以上的债仓消除近2/3，而且前期因为有强清抑制贴线抵押，最低抵押率应当位于200%左右，也就是价格需要降低27%才到145%。
虽然调整MSSR到2%或者1%可以达到这样的效果，但是其不能改变系统将爆仓单直接甩向市场强制成交压迫市场的缺点，而且极易形成封单情况，但是机器人强清搬砖比较间接与弱化，市场冲击更为缓和，没有封单等情况。
而且比强平更好的一点是，可以活化流动性不好的锚定资产市场。
以下是太多不看分析：
喂价的刷新一般情况下是慢于实际市场价格变动的。
当外盘价格持续下跌时，内盘同步会下跌，而喂价要等一段时间之后才能会刷新。强清者的方案是：先砸一部分筹码下去，然后等延时强清到筹码进行处理，
如果延时强清时喂价没有刷新，强清到的筹码理想情况是比喂价低1%，但是不一定比现价高，
如果现价高可以直接抛出获利，然后继续进行二次强清，此种情况下是双重获利，
如果现价低，可以选择直接砸盘或者挂单卖，直接砸盘的结果是内盘价格进一步降低，利润可能与之前抛出的持平或者微利或者亏损（其中有市场即时买单深度的问题），如果强清者不考虑获利性，连续大量持续不断的强清砸盘，可能会导致内盘价格进一步降低，但是配合的条件必须是外盘同时砸盘刷喂价。
如果延时强清时喂价刷新，强清到的筹码理想可能比内盘现价低1%，直接砸盘获利，双重获利，进行二次强清；
价格持续上涨时，内盘价格上涨，而喂价要等一段时间之后才能会刷新，强清者方案: 如果还有强平单的话，立即延时强清，
如果喂价没有刷新的话，强清来的单子可能理想情况比现价低1.5%，立即砸盘获利；
如果喂价刷新的话，强清来的单子理想情况可能比现价低1%，立即砸盘获利。
其中还有卖出BITNCY手续费0.1%与市场即时买单深度的问题。
2019/12/12
老帖子新想法，借鉴BSIP74的思路。
清单价格按照强平价格来做。
强清补偿中补偿的那一部分可以以解冻余额的方式线性解冻，从而避免连环砸盘的问题。
Show Posts
