Quote from: binggo on August 26, 2018, 02:31:22 pm

对于爆仓方式，最好是能够设计为不直接冲击市场的方式，而采取间接冲击市场的方式或者对半的方式。

群里我提议过，爆仓后，平价挂爆仓单，买入者给5%-10%的BTS奖励，效果与MSSR几乎类似，但对内盘币价的冲击就小了一个数量级了，还可以规定，奖励延时一小段时间由系统自动发放，进一步缩小对内盘币价的冲击，换个思维，以奖代罚更有味道，当然，对于爆仓单那就是实打实的净亏10%先了

MSSR设计的主要目的是覆盖率，防止黑天鹅提前触发，惩罚是最最小的目的。

奖励的方法也可行，但是还是要一定的MSSR来保证覆盖率才行。

一时的舒服，带来的是长久的病痛。

既然感觉喂价不合理，或者认为只是一个名称，那为什么不直接取消掉喂价？

我想每个人都很清楚喂价不能取消掉的原因吧? 一旦直接取消掉喂价，以内盘实时价格作为指导价，带来的直接问题就是内盘在爆仓时引发的无法阻止的连环爆仓，内盘买单实力永远无法超过连环爆仓带来的压盘效应（MSSR)。

既然有这个直接性的威胁，那么内盘实时价格是永远无法来做强平强清的指导价格的, 喂价在内盘很大程度上是相对保护抵押的。

讨论一下采用加上反馈因子的喂价，在顶部抵押量够大时，一样会形成无法阻止的连环爆仓，因为反馈因子是有临界值的，而且加上反馈因子的虚高喂价会带来量能更大的顶格抵押获利行为，临界值一旦突破，后面有没有反馈因子都已经无法控制内盘的局面，所以反馈因子的喂价只会延缓一时的局面，而带来更大的堰塞湖效应，洪水一时不会漫出来，但是一旦漫出来，威力更甚以往。

所以，带有反馈因子的喂价 并不比 喂价最高价比较法 更有优势，其会带来更大压盘效应，而且明显缺乏支撑。

对于调整MCR，一个假设方案就是可以将抵押率分离: 爆仓抵押率（175%) 与 基础抵押率（可动态调整，比如180%），UI很容易就可以实现这一点。

另外就是想办法调整抵押结构，让抵押者有对冲风险的方法。

这个机制就是为了使内盘价格反映BTS真实价格，现在内盘价格与外盘价格差那么多，全靠手续费找平，这合理么？

手续费找平合理，这是市场浮动汇率，加反馈因子是强制人为的固定汇率，迟早被市场打崩，原因我上面已经说了。

内盘BTS的价格不必反应BTS的真实价格，喂价来反映就可以，抵押是以喂价为基础的，喂价都偏离真实法币价格那么多，那抵押出的锚定资产就没有锚定偏离？ 就反应了真实的BTS价格？

内盘价格与外盘价格差那么多，根本原因是MSSR，不是喂价的因素，病因在MSSR，头疼医脚有什么用？！虚高喂价有其临界点，一旦过了临界点，内盘价格照样崩盘，这样加这个反馈因子有什么用？张三头疼，医生非要锯脚？方向就错了好不好？假如资金真的雄厚，外盘不一样能托起来？

内盘被打崩也是被抵押自己砸的，想要不爆仓，做一个人为的高喂价有何用，抵押一样贴着高喂价抵押，随之而来的爆仓量及110%MSSR一样把内盘价格砸下来，不一样是大户来捡尸体，跟现在有何本质区别？难找加上反馈因子就能维持基础价格了？

BITCNY的价值是建立在BTS的真实法币价格的基础上而形成的共识，而不是喂价的基础上。

而喂价作为内盘bts的市场指导价，应当反映的是bts的真实法币价格，而不应该是BITCNY的价格，一个偏离真实法币价格的喂价还有何意义?

抵押强平强清一切规则都与喂价有关，喂价不反应真实的bts法币价格，那这些规则还有什么意义？ 实力的原因导致内盘被动做空与外盘主动做空异常强大，不是人为的改改喂价就能解决的。

最高价比较法就已经可以让喂价相对真实的反应bts的法币价格，也给了内盘反击的机会，这些都还不能满足要求？为什么还要再加上一个反馈因子？虚高喂价之下一切皆是泡沫，反馈因子临界点一过，内盘照样各种连环爆，无法阻挡，反馈因子难道还能加到20，30？ 加到20.30难道就没有临界点？

谁仔细推过反馈因子临界点一过之后的惨状？

国家想要强控外汇汇率的情况，你们也看到付出的是什么样的代价。


这种调喂价的方式，改变不了抵押结构、爆仓量与爆仓惩罚，也改变不了内盘的现状，你们的应当支持 喂价最高价比较法（其中包含内盘价格+承兑费率）， 而不是支持加反馈因子的喂价。

想要改变现状，就要解决掉 抵押结构、爆仓量与爆仓惩罚，抵押结构与爆仓量是导致内盘崩盘的重要的原因之一。

按需爆仓已经解决掉了一部分的爆仓量问题，但是还是没有能够彻底解决这个问题。

不去探究其它原因，而只关注一个面，并不能解决问题。

我想强调的一点就是永远不要与趋势作对，惨痛的教训！！！超超级大户除外。

replay 时间降为原来的 1/3 ；

VERY GOOD!!!

BITCNY的溢价高并不是量的问题，虽然在一定的时段会有承兑商入金手续费高昂的时期（比如鼓鼓承兑刚开始发展阶段）。

有一个因素，因为累积抵押的原因，导致很大一部分抵押者手中是没有足额的锚定资产来降低抵押率来应对BTS的价格下降，当然这存在一个悖论在其中。

现在承兑商手中的BITCNY存量是一定的，并没有在BTS价格下跌或上升过程中有太大的变化，承兑商现在直接做抵押的并不太多，当然BTS价格上升过程中会有一部分小承兑商出现做抵押，既然承兑商手中的BITCNY的存量是一定的，剩下的我们就去提高流通量就可以了，去对冲流通量，来抑制缺乏的问题，再缺就是承兑商数量少的问题了，并用调低MSSR来抑制刚性价格差的问题，解决的方法很简单，为什么要用一个缺乏支撑的反馈因子？

喂价中加反馈因子并不能解决承兑商手续费的问题，也不能从根本上解决量的问题，但却提供了一个高喂价带来的BITCNY的虚量增加，但是整个市场依然是下行阶段，虚量增加的bitcny其体量是无法阻挡市场下行的趋势，一旦反馈因子降低，这部分增加的bticny量很快就会还给系统，内盘在反馈因子的调整中会持续处于抵押爆仓抵押爆仓的往复循环。

所以，带有反馈因子的喂价 并不比 喂价最高价比较法 更有优势，其会带来更大压盘效应，而且明显缺乏支撑。

反馈因子本身就在想维系一种固定汇率（对冲承兑商的入金手续费）的方式来强行进行锚定，而不是以承兑商的入金手续费来作为浮动汇率来维系锚定，其出发点就已经偏离。
见证人的职责是提供一个客观的反应真实法币价格的喂价,而不应夹杂其它.

我们希望的是降低爆仓单对整个内盘的价格覆盖压力，其主要还是爆仓单的量跟爆仓惩罚：

第一：最高价“比较法"+价格防火墙已经解决了很大一部分喂价被外盘操控的情况，并给予了内盘反戈一击的能力，并不需要再加反馈因子上去，其逻辑性成立；

第二：降低爆仓单对整个内盘的价格压力在于爆仓单的量与爆仓惩罚，修正后的机制解决了很大一部分爆仓量的问题，我们还需要解决掉剩下的那一部分（爆仓惩罚）----给公市基金大量持续造血的能力---降低MSSR并同时对爆仓单收取手续费来给共识基金正反馈持续性的补血---爆仓惩罚与爆仓单收取的手续费之和应当维系在10%左右（这对抵押者来说都是公平的）。

再次强调一遍，流通性好的市场，105%的MSSR与110%的MSSR的黑天鹅概率几乎一致，105%可以兼备部分惩罚与覆盖率。

第三: 熊市之下，愿意抵押的人并不多，一方面是抵押风险，另一方面是获利动力不够，市场情绪就是这样，反应的是整个数字市场的不成熟，市场选择的结果，即使对BITCNY与bitusd的需求量巨大，加上反馈因子也无法改变量的问题，扭转不了市场趋势。

虽然连环性的爆仓也在起负作用，但是主要原因还是没有一个安全的基础价格来保证高倍率抵押的安全性（也就是外盘加内盘托市的资金不够，或者是利益共识还不够，或者是外盘大庄太残忍）。

对于这种利益共识，MAKERDAO采用是发行利益分红代币的方式来提高这种共识，但是漫漫熊途之下，ETH的日子也不比bts好到哪里去吧, 强如BTC还不是被大户各种画线,何况市值这么低的BTS.

对于价格的崩盘，说到底还是一个很残酷的事实，内盘基金的实力不足，内盘被动做空与外盘主动做空的实力太强，没钱是根本原因。。。

我们最终回到的位置还是如何解决利益共识上来，而不是以反馈因子的方式。


对于抵押条件，作为系统其应该是一致的，结果由市场来决定，当然不合理的机制我们需要去调整，MCR可以调，但是不应该动态的调，其在一段时期应该是不变的，而且调MCR并不会解决量的问题，也解决不了溢价的问题，因为承兑手中的bitcny量是固定的，想要解决就要去提高流通量及承兑商数量。

对于调整MCR，一个假设方案就是可以将抵押率分离: 爆仓抵押率（175%) 与 基础抵押率（可动态调整，比如180%），这样MCR就不需要调整，调整基础抵押率就可以了，UI上很容易就可以实现。

另外就是想办法调整抵押结构，让抵押者有对冲风险的方法。


另外对与BTS的需求，本来BTS可以发挥的地方很多，只不过时机好像都差了那么一点点，抵押又不能提高bts的刚性需求。

首先我们要做的是调整系统内的各种手续费，重新审计各处手续费的标准，让系统收取的手续费最最基本的可以平衡掉见证人的支出费用，最好的话可以支付至少一半的工人费用，并让资金池的资金数处于流入状态而不是流出状态，似乎已经有提案了。


对于基金：

公市基金的特殊性决定了其不能在市场中自由的高抛低吸来造血，也无法判断市场的冷热程度，所以个人比较残酷的看法是，其应充当秃鹫的角色。

spring基金其应当发挥其灵活操作，高抛低吸，汇率对冲，承兑对冲来自身造血。

反对，没有任何支撑及意义。

承兑商的手续费在其中的作用就是来维系锚定，让市场决定的手续费来维系同等的法币只能买到同等数量的bts。

bitcny升值了吗？！并没有，只是内盘的bts贬值而已，想要bts不贬值，就去调整MSSR到一个合理的参数，过多的调整喂价参数没有意义，喂价只要能反应真实法币价格就可以。

以上只讨论价格下跌情况。

对于价格上涨情况不讨论。