Author Topic: 比特股2.1版抵押、爆仓、爆仓惩罚、强清机制改进深度剖析探讨(文长,慎入)  (Read 1618 times)

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比特股2.1版抵押、爆仓、爆仓惩罚、强清机制改进深度剖析探讨

开篇先声明一下,阅读此文需要一定的比特股系统知识储备,一般名词不展开解释,请自行搜索补洞。探讨之前,做个判断,承兑商是比特股生态最重要的环节,没有之一,恰当的比喻是,比特股系统是人之大脑,承兑商即是心脏与四肢,若无此共识,读了白读哈。做好准备,文较为冗长,欢迎有BTSER来简化之,不胜感激。

1、当前BTS市场问题点
随着区块链大牛市的深入发展,BTS终于补上了鼓鼓手机钱包生态短板、承兑商运营支持系统、以及巨蟹等大咖们的积极营销推广,外加郭嘉的神助攻,BTS获得了长足的发展,市值也逐步回归到20多位,一时网红风光;但发展进程中,BTSER赫然发现当下几个问题会迟滞BTS市场的持续扩张。
一是,当市场紧缺bitcny(这里以bitcny代指锚定智能类资产,下同)时,承兑商群体在存量的bitcny承兑出后,会逐渐陷入无米之炊,因为承兑商群体要补充bitcny,有三种途径,即抵押生成、用户提现获得、卖出资产获得,另外,需提及的是既以承兑商群体宏观而言,承兑商之间的拆借无需考虑了;逐一分析,卖出资产获得bitcny,紧缺bitcny一般发生在上升市场周期,持有资产即可获得高额收益,作为市场理性人而言,承兑商群体此刻断无资产变现动力,有人会说承兑商群体大部分是风险厌恶者,卖资产得bitcny有动力,哥就呵呵了,既然是风险厌恶者,哪来的大量持有风险资产?悖论。用户提现获得bitcny途径呢,充提平衡这个途径貌似主流,但单边市场即告完全失衡,此路间断畅通,短板明显;铛铛铛,上升市,承兑商群体用BTS抵押制造bitcny应是满足市场流动性需求的主流途径,但是,当前的抵押爆仓机制相当不利于承兑商群体采用主流途径,因为这个途径存在两个明显的弊端,效率低以及易被内盘主动做空爆仓。

二是,BTS调整行情下的连环爆仓风险。细节不展开,简单说,连环爆仓一般是空方在引爆大抵押单时联袂出现,按照当前的爆仓机制,大抵押单爆仓后,系统会以喂价*0.9的币价向市场抛售BTS(压价抛售,助纣为虐的机制设计),如果大爆单未被市场及时消化,还会随着喂价持续挂低,直到被市场多方吃净为止,市场抵押单爆仓价随喂价持续挂低后,爆仓单会迅速累积,这就具备了系统黑天鹅发生的必要条件,黑天鹅将使得比特股系统bitcny停摆,重创所有基于锚定智能货币的应用可信度。BTS历史上已发生多起连环爆仓,难道每次连环爆仓都需要依赖巨蟹护盘“救驾”?这不但违背了bitcny去信任设定,也将沉重打击承兑商对系统的信任度+安全感。很显然,我们有必要在抵押与爆仓机制上微创新,避免出现连环爆仓以至于系统黑天鹅的大风险。题外话是,当下的抵押与爆仓机制,大户们主动做空是有很大概率可以获得更廉价的筹码,这更需要机制创新予以规避。在这里,不喷大户缺德,市场理性人,利用规则获取短期利益正常的很。

2、抵押与爆仓机制改进的方案探讨
上述问题点一中,如何促使承兑商群体用BTS抵押制造bitcny来满足市场流动性需求?当下的爆仓机制,承兑商们要能安稳睡觉的抵押倍率至少得是3.5倍(1.75倍起爆,3.5倍抵押至2倍抵押可扛住42%的跌幅,并预留14%的爆仓安全空间),低于3倍抵押跌不到一半,必爆仓;即便按照3倍的边际安全抵押率,承兑商们的bitcny的制造效率是33%,1元钱的投入,只产出0.33元的流动性,承兑商们即便拥有再多的自有资金也顶不住汹涌的流动性需求,市场表现就是能力强点的的承兑商大幅提高入金手续费,遏制流动性需求,差点的直接停摆了事(等提现带来现金流)。如市场下行期,承兑商们便有爆仓之虞,这时,恐怕有人会说,那可以拿现金到外盘市场买入BTS补充,那好,我们继续深入,拿着一倍置换到的法币去市场上全部买入BTS来注入内盘(假设市场跌到剩下2倍抵押倍率)那么此时外盘提回的BTS注入后仅能维持抵押率3倍,再跌41%依然会爆仓。由此,我们改进一下抵押爆仓机制,将爆仓阈值改成1.25倍起爆,看看会发生情况,详见下表,表格稍显复杂,我们注意其中几个关键词即可,将3.5倍与2.5倍爆仓同等跌幅下进行横向对比,一目了然了,3.5倍抵押与2.5倍抵押同等跌幅42.86%时都需要进行补仓操作(2倍距离1.75倍跌幅预留14.3%安全空间,1.43倍距离1.25倍跌幅预留14.4%安全空间),外盘护盘补仓后,各自再跌41.67%与48.53%爆仓,1.25倍爆仓阈值设计补仓后,明显更抗跌一些。这个结论已经有了积极的意义,但很可能漏过更重要的初始条件哦,对,就是投入的现金总额,同等投入3.5元抵押产出流动性进行严格比对后,我们发现,1.25倍爆仓价比1.75倍爆仓价设定效率提升40%,即多0.4元的bitcny,而且二次补仓后爆仓安全性还更高些(48.53%跌幅比41.67%更具备安全空间)。好,我们换个更广阔的视角观察,多出的0.4的bitcny效益就更显赫了,无论用于补仓护盘,还是直降杠杆,都将使得爆仓愈加艰难,比特股系统也更具鲁棒性,而绝非我们潜意识认为的更高风险。依然按照投入3.5元计,承兑商还可采取更安全的承兑方案,预留一元现金用于提现承兑,一元的bitcny准备金进入内盘后,承兑商随时可以将抵押仓完全平仓,毛都不会损失;即便该承兑商运气烂到爆(下行市没提现承兑是不可想象的),手握两元现金,护盘托市,补仓抵押单,可以再扛住市场约75%的跌幅内不爆仓,按比特股历史上跌幅而言,这几乎就是极限跌幅了;换句话说,爆仓阈值改成1.25倍后,承兑商准备4倍现金,可以超级放心的玩承兑,根本不必担心抵押仓被爆仓,因为要被爆仓,最不利的条件下(未承兑到任何提现单),都能抵抗90%的跌幅。


理想很美好,现实很骨感,观察系统当前的抵押率排行,不少高风险爱好者抵押单都挨着1.75倍抵押,如此的抵押风范,虽宏观上提供了流动性,但往往带来连环爆仓的隐患,或许10%的惩罚力度不足以让爆仓单有痛感,那爆仓惩罚改成20%施行,可能有人立即想到了,按照爆仓规则,20%的低挂单不是让连环爆仓速度爆炸开?甚至短时间内导致bitcny黑天鹅,更不必提及按照以往的爆仓处理规则,主动做空者获利更是如虎添翼了,是的,所以这个连环爆仓引信必须通过机制微创新克服或抑制住,关键的微创新即是,爆仓单不直接挂在市场按照喂价*0.8抛售,而是将爆仓单直接移交给内置的基准资金池接管,相当于,爆仓后,爆仓单中的1.2倍BTS移交给基准资金池管理了,原爆仓单的持有者将获得0.05*喂价的BTS(1.25倍爆仓),同时其爆仓单即告取消。行文至此,聪敏的老铁可能会跳起——靠,那欠系统的bitcny不用还了?这怎么可能?基准资金池(简称基池,下同)背负了爆仓单,接下来大致如此处置,基池将会在一段间隔时间后的一段合适时段内以不低于爆仓价随机拆单随机卖出,将售出BTS获得的bitcny逐渐平仓(归还系统欠账),这里有个细节,如果BTS持续下跌,爆仓单无法平仓,基池会发生资不抵债情况,是的,这完全有可能发生,但问题并非无解,因素有四个:
其一,市价一直低于爆仓价,基池虽没机会完全平仓,但也绝不助跌,每个爆仓都会被基池锁仓1.2倍爆仓价的BTS,会导致BTS大量通缩,而游离于市场上的bitcny却相对充裕,大大缓解先前的BTS越跌流动性直接枯竭的状况,BTS抛压自是大为减轻,会脱锚么,不会的,看其二;
其二,从整个系统角度而言,整体的BTS的总市值依然会远大于bitcny的市值,所谓黑天鹅之祸,是小范围局部的资不抵债,不具有实质性的意义,目前BTS流通总市值是140亿,而bitcny市值不到6亿,即便按照改进后的12亿bitcny计算,系统bitcny的负债率不到10%,离整体的安全边际差的老远;
其三,这个时候强清机制可以粉墨登场了,系统可以约定,强清单优先享用基池接管的爆仓单,并给予譬如1%-5%的补偿,并且立即执行(不拘泥于24小时机制),这是低位建仓加仓BTSER的福利,一方面降低建仓者的成本,一方面加速基池的平仓,双赢,等等,这儿,老铁可能会有这样的疑虑,那做空系统+立即强清,不照样可获爆仓筹码,此一时彼一时喽,一是折扣太低1%-5%,很显然,主动做空获益性价比太低,二是,主动做空者即使通过立即强清获得的筹码,在市场上抛售盈利空间小不说,弄不好砸到手上就亏大发了,呵呵,那些想通过主动做空爆仓吃廉价筹码再卖出获取差价的手法可以寿终正寝了;
其四,其一中述及基池没机会完全平仓是指在基池设计之初,就已考虑到基池会储备部分bitcny的机制,基池将会被设计成部分交易、转账手续费分流储备库,当发生爆仓时,基池优先将储备的bitcny用于平仓,进一步降低小范围内的黑天鹅风险。
引入基池后,最大的益处是,系统几乎完全拆除了连环爆仓的引信,主动做空获利企图可消于无形,这对承兑商群体的合理抵押利益是个绝佳的保障,但对低抵押倍率的高风险偏好者而言,改进后的惩罚机制反而加磅,并大力打击,他们的畏惧感不油然而生吗?事实上,其利益也几乎毫发未损,1.25倍爆仓机制下,1.9倍抵押风险会比1.75倍爆仓机制高吗?不言而喻。至于少部分尤喜刀口舔血的超低倍抵押者,其享受利益之悦时也需时刻做好爆仓被罚20%的准备,出来混总是要还的嘛。

比特股系统对承兑商的每一份支撑保障最后都会落到承兑商群体市场充分竞争后的每个优质服务项上(费用越低,服务越好,竞争力越强,生态圈自是爆发性增长)。比特股市场机制一视同仁,但利益导向规则必然是以系统利益最大化为准绳来设计。

   以上絮絮叨叨,繁复冗杂的陈述之多,这些都是内在因素罢了,用户群体的快速扩大,应用场景的逐渐丰富,资本流转的快速交汇等都是比特股大生态的极为重要的外在因素;巨蟹鼓鼓们开疆扩土大杀四方,比特股内修桥造路通江达海,内外兼修,三分天下可有其一;再升华一下,如果说石油是工业的血液,串起工业文明,那么bitcny即是区块链与现实世界的金融纽带,与承兑商们一起托举起互联网价值文明。BM在设计之初,本就如此定位比特股的愿景,而每一步自进化都会靠近实现愿景一步。

哎,哥对承兑商群体的爱不能再深了,就到这里!欢迎交流探讨。若有老铁愿花几个BTS打赏的,请转账号mybtsx,谢谢哈!

PTS中国
2018-1-9

带图的参看这个:
https://www.bitask.org/question/786
« Last Edit: January 10, 2018, 05:53:05 am by planetlife »
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binggo

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我认为不能以20%价格挂单,因为这种价格会把中层买单迅速架空,严重影响市场情绪。即使使用微创新机制,在BTS价格持续低迷状态下,系统的债仓会在长时间内不能平掉。
而且现在在BITCNY区以喂价/1.1价格吃单的情况都很少发生,大多数情况是以强平触发价为起点往下快速连续吃单。

我认为比较好的方案的是现有的爆仓挂单及吃单方式不变,在爆仓偿完债仓后,抵押的BTS还会剩余0.6倍左右,把这部分抵押剩余的BTS扣除至少60%流入资金池或作其它用途,基本就可以把做高杠杆做空者的利润覆盖掉,而且不会对市场造成冲击,并能够提高抵押者的平仓积极性。

个人浅见。

关于强清,因为现在BITCNY的喂价属于畸形,BTC的定价机制导致有些见证人的价格换算过来就偏低,暂时还没有想到好的办法。
« Last Edit: January 10, 2018, 03:55:05 am by binggo »

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我认为不能以20%价格挂单,因为这种价格会把中层买单迅速架空,严重影响市场情绪。即使使用微创新机制,在BTS价格持续低迷状态下,系统的债仓会在长时间内不能平掉。
而且现在在BITCNY区以喂价/1.1价格吃单的情况都很少发生,大多数情况是以强平触发价为起点往下快速连续吃单。

我认为比较好的方案的是现有的爆仓挂单及吃单方式不变,在爆仓偿完债仓后,抵押的BTS还会剩余0.6倍左右,把这部分抵押剩余的BTS扣除至少60%流入资金池或作其它用途,基本就可以把做高杠杆做空者的利润覆盖掉,而且不会对市场造成冲击,并能够提高抵押者的平仓积极性。

个人浅见。

关于强清,因为现在BITCNY的喂价属于畸形,BTC的定价机制导致有些见证人的价格换算过来就偏低,暂时还没有想到好的办法。

估计你没仔细看清楚方案,不存在20%挂单抛售的机制;你把1.75倍爆仓完剩下的都留给基池,不但没改善连环爆仓机制,还会造成人人自危,不敢抵押去创造流动性,那承兑商真成了无米之炊喽,BTS的锚定智能货币应用价值几无。
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你想的太简单,说的太复杂。

1.25倍起爆只会让内盘死的更惨,高杠杆更加有恃无恐,收割内盘的资金又可以大幅度减少,连环爆一旦形成,内盘买单根本无法吃掉爆仓单,爆仓线而且可以高出成本线一大截,爆了没有损失,还有利润,岂不是一件好事。

强平立即执行的目的就是为了保持锚定,你都把债仓甩给系统,这已经是黑天鹅的处理方式,跟黑天鹅有何区别?黑天鹅的出现就代表锚定失效。

参看   Topic: 12月8日BSIP 18生效后,黑天鹅复活相关规则和操作说明 https://bitsharestalk.org/index.php/topic,25417.0.html

一爆仓就按照黑天鹅来处理,谁还会对你的锚定有信心?

简单粗暴的方法往往是最有效最直接的方式,你不去调动抵押者还款的积极性,就想着系统来兜底,怎么保证信用?!

抵押跟期货是一个性质的,不带惩罚毫无意义。

低杠杆抵押有利可图承兑商自然会去做,承兑商会不断买入BTS来提高承兑额度,并保证自己处于相对安全位置,不存在人人自危缺乏流动性的问题,带有惩罚机制的情况下,能有多少高杠杆存在,一个空头从5块直接砸到1块?这需要多大的成本你计算过吗?

市场不仅需要金融模型还需要分析人性。

不同意惩罚的bts流入资金池,直接销毁即可。
« Last Edit: January 10, 2018, 09:34:25 am by binggo »

Offline lochaling

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我认为不能以20%价格挂单,因为这种价格会把中层买单迅速架空,严重影响市场情绪。即使使用微创新机制,在BTS价格持续低迷状态下,系统的债仓会在长时间内不能平掉。
而且现在在BITCNY区以喂价/1.1价格吃单的情况都很少发生,大多数情况是以强平触发价为起点往下快速连续吃单。

我认为比较好的方案的是现有的爆仓挂单及吃单方式不变,在爆仓偿完债仓后,抵押的BTS还会剩余0.6倍左右,把这部分抵押剩余的BTS扣除至少60%流入资金池或作其它用途,基本就可以把做高杠杆做空者的利润覆盖掉,而且不会对市场造成冲击,并能够提高抵押者的平仓积极性。

个人浅见。

关于强清,因为现在BITCNY的喂价属于畸形,BTC的定价机制导致有些见证人的价格换算过来就偏低,暂时还没有想到好的办法。

估计你没仔细看清楚方案,不存在20%挂单抛售的机制;你把1.75倍爆仓完剩下的都留给基池,不但没改善连环爆仓机制,还会造成人人自危,不敢抵押去创造流动性,那承兑商真成了无米之炊喽,BTS的锚定智能货币应用价值几无。

1、爆仓10天后再执行,10天的时间留给抵押者想办法弄回bitcny还给系统。
2、爆仓后剩下bts要销毁一部分,销毁比例由抵押率决定,1个bts抵押出的bitcny越多,爆仓后销毁越多(惩罚越重)。

爆仓规则只要修改这两条,则整个bts就进入良性循环,活了!

承兑商完全可以贴着1.75的爆仓线抵押出bitcny,万一爆仓,10天内拿着现金到交易所买bts过来补充降低抵押率就可以。

主动做空,也无利可图了,因为10后才爆仓,且爆仓后剩余的bts还有被系统收回一部分,一旦爆仓损失惨重。

binggo

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我认为不能以20%价格挂单,因为这种价格会把中层买单迅速架空,严重影响市场情绪。即使使用微创新机制,在BTS价格持续低迷状态下,系统的债仓会在长时间内不能平掉。
而且现在在BITCNY区以喂价/1.1价格吃单的情况都很少发生,大多数情况是以强平触发价为起点往下快速连续吃单。

我认为比较好的方案的是现有的爆仓挂单及吃单方式不变,在爆仓偿完债仓后,抵押的BTS还会剩余0.6倍左右,把这部分抵押剩余的BTS扣除至少60%流入资金池或作其它用途,基本就可以把做高杠杆做空者的利润覆盖掉,而且不会对市场造成冲击,并能够提高抵押者的平仓积极性。

个人浅见。

关于强清,因为现在BITCNY的喂价属于畸形,BTC的定价机制导致有些见证人的价格换算过来就偏低,暂时还没有想到好的办法。

估计你没仔细看清楚方案,不存在20%挂单抛售的机制;你把1.75倍爆仓完剩下的都留给基池,不但没改善连环爆仓机制,还会造成人人自危,不敢抵押去创造流动性,那承兑商真成了无米之炊喽,BTS的锚定智能货币应用价值几无。

1、爆仓10天后再执行,10天的时间留给抵押者想办法弄回bitcny还给系统。
2、爆仓后剩下bts要销毁一部分,销毁比例由抵押率决定,1个bts抵押出的bitcny越多,爆仓后销毁越多(惩罚越重)。

爆仓规则只要修改这两条,则整个bts就进入良性循环,活了!

承兑商完全可以贴着1.75的爆仓线抵押出bitcny,万一爆仓,10天内拿着现金到交易所买bts过来补充降低抵押率就可以。

主动做空,也无利可图了,因为10后才爆仓,且爆仓后剩余的bts还有被系统收回一部分,一旦爆仓损失惨重。

好,好,好,你这个办法让我无话可说,看来我对BTS的理解太浅显了,实在是抱歉!

Offline Webber

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思考这个问题:你抵押股票从银行借款,股价暴跌,银行为了收回钱强制把你的股票卖出,银行会为了保护你的利益而将股票收回自己持有吗?作为一个金融机构首要保障的是客户的资金,同样bts作为一个金融系统,首要保障的是bitcny持有人的bitcny=1元,系统持有抵押的1.2倍bts并不足以保障这个承诺。币价下跌脱锚风险必然存在,任何精妙的设计都不能消除这个风险,机制只能保护一部分人牺牲另一部分人。风险由谁来承担,系统?bitcny持有人?抵押借款人?我相信答案显而易见。
Bitshares2.0 witness node:delegate.webber
Bitshares2.0 API:ws://114.215.116.57:8090

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你想的太简单,说的太复杂。

1.25倍起爆只会让内盘死的更惨,高杠杆更加有恃无恐,收割内盘的资金又可以大幅度减少,连环爆一旦形成,内盘买单根本无法吃掉爆仓单,爆仓线而且可以高出成本线一大截,爆了没有损失,还有利润,岂不是一件好事。

强平立即执行的目的就是为了保持锚定,你都把债仓甩给系统,这已经是黑天鹅的处理方式,跟黑天鹅有何区别?黑天鹅的出现就代表锚定失效。

参看   Topic: 12月8日BSIP 18生效后,黑天鹅复活相关规则和操作说明 https://bitsharestalk.org/index.php/topic,25417.0.html

一爆仓就按照黑天鹅来处理,谁还会对你的锚定有信心?

简单粗暴的方法往往是最有效最直接的方式,你不去调动抵押者还款的积极性,就想着系统来兜底,怎么保证信用?!

抵押跟期货是一个性质的,不带惩罚毫无意义。

低杠杆抵押有利可图承兑商自然会去做,承兑商会不断买入BTS来提高承兑额度,并保证自己处于相对安全位置,不存在人人自危缺乏流动性的问题,带有惩罚机制的情况下,能有多少高杠杆存在,一个空头从5块直接砸到1块?这需要多大的成本你计算过吗?

市场不仅需要金融模型还需要分析人性。

不同意惩罚的bts流入资金池,直接销毁即可。

还是没认真看长文,我讲的是一系列对冲爆仓的处理措施,能不能看仔细再回答?我这里重复一遍,1、系统基准资金池,本身通过新机制会自备部分bitcny,这块可以减少基池欠系统bitcny的总账,为何要说欠总账的概念?看第二点 2、所谓黑天鹅,我认为有两种,一种是系统性的黑天鹅,一种是小范围局部的黑天鹅,系统性的黑天鹅是指总资产少于总负债,即资不抵债,那就麻烦大了,破产的意思;二是小范围的资不抵债,譬如,爆仓后,BTS持续下跌超过20%,产生爆仓单之前抵押出游离的bitcny的价值超过基准资金池的1.2倍的BTS,这个时候是小范围的资不抵债(小黑天鹅),这个不具有实质性的意义,因为系统中bitcny的市值远小于系统BTS的总市值,换句话说,如果BTS是个银行的话,相当于有几笔贷款坏账了而已。参看BTS的总市值120亿,目前仅抵押出5亿,你觉得五亿里即使有几笔几千万的不良贷款,会造成系统的覆灭吗?系统总的抵押比例依然是1.5~2.5倍优良抵押资产;3、是的,我写的很复杂,但是要把问题说清晰,个人水平很难将其简化下来,但复杂了,哥们你不通读认真读就仓促回答,是不是显得很轻率?基池对爆仓单的处理模式是直接将爆仓那一刻,价值1.2倍bitcny的BTS没收入系统,这个什么意思呢,就是让抵押者瞬间失去所有的抵押品BTS(20%惩罚,理论上会留5%返还抵押者),基池之后立马处理爆仓单,先用基池自备的bitcny对冲掉爆仓单,不够还系统,好,接着查强清单的,直接让强清单与爆单单直接成交(基池会给1%-5%的折扣),还有剩,没问题,文中提及的是“基池将会在一段间隔时间后的一段合适时段内以不低于爆仓价随机拆单随机卖出,将售出BTS获得的bitcny逐渐平仓(归还系统欠账)”,换句话说,就是暂时挂账,市价只要反弹到爆仓价之上后,爆仓单随机拆单,随机卖出(这个时候基池可能只要卖出部分的BTS就足够完全平仓爆仓单,最多卖出80%的BTS即可,惩罚多收了20%),这样处理以后基池完全不助跌了,爆仓者损失惨重(BTS市价必须再跌20%以上,此时爆仓者用抵押出的bitcny买回BTS才有盈利,空方主动做空成本高昂),最后回答你说的系统性的资不抵债风险,这是个概率性存在的风险,当市场出现一边倒时,的确会可能出现,但BTS上越多的交易所、承兑商队伍越来越庞大以后(降低爆仓门槛,资金利用率高了很多(参见前文),承兑商越有动力买入BTS维持锚定,同时对冲掉主动做空的力量是完全可能的,换句话说,就是改进机制后,大承兑商都是做市商的,几个空头就想从5元在新机制下爆到1元,不是我想的太简单,是你太天真了),好,退一万步而言,假使系统总的资不抵债发生了,这个时候BTS依然有自愈能力,大量的bitcny是折价了,但游离的部分Bitcny依然可以买入被基池大量锁仓剩下的BTS(最恶劣的情况,无非就是市价持续跌,爆仓单遍地,基池大量锁定BTS,市面流通的BTS急速通缩,最终会稳定在一个平衡点上),只要BTS市价超过最低爆仓价,BTS系统立刻复苏,基池会逐渐随机释放BTS流动性给市场,系统自愈。
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思考这个问题:你抵押股票从银行借款,股价暴跌,银行为了收回钱强制把你的股票卖出,银行会为了保护你的利益而将股票收回自己持有吗?作为一个金融机构首要保障的是客户的资金,同样bts作为一个金融系统,首要保障的是bitcny持有人的bitcny=1元,系统持有抵押的1.2倍bts并不足以保障这个承诺。币价下跌脱锚风险必然存在,任何精妙的设计都不能消除这个风险,机制只能保护一部分人牺牲另一部分人。风险由谁来承担,系统?bitcny持有人?抵押借款人?我相信答案显而易见。

是的,比特币也有归零的风险,USDT仅是一倍的抵押,而且不透明也不公开;相比较而言,BTS普及面越广,承兑商越多,那么脱锚的大风险主要是由承兑商以及系统一起承担,爆仓的硬亏损必然由抵押借款人承担,即便这样也远比比特币有价值,比USDT安全性高一个数量级;随着BTS的网络效应逐渐凝聚发展,币价下跌导致的总的系统资不抵债风险几乎可以忽略不计了,安全的成本高到系统无法发展的地步,这样的安全反而是最必要的安全。通篇就是支持承兑商大发展,基础越扎实,越是难以撼动,空军在新机制下花超级血本做空连连爆单成功,又能获得什么呢?难道就是为了获得一个不堪使用的区块链系统?
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