我并非无原则地支持贴现抵押,总的来说,我对MSSR的考虑是:
根据市场情况,设置合理的MSSR,以求达到“高溢价时贴现抵押有利可图,又可以在足够低的价格进入随爆随吃状态”。
比如bitCNY,1.02,基本上四毛就随爆随吃了,我觉得这个价格还太低,还至少可以把MSSR降到1.01,以提高贴现抵押有利可图的价格空间。
但bitUSD就不一样了,深度还太浅,现在保持1.02就可以了,如果深度可以起来,再考虑继续降低的事儿。
总之,不能让处理风险的机制成为打压价格,制造更多风险的力量。
你需要理解 “基本上四毛就随爆随吃了” 是处于什么样的市场情绪中? 并不是mssr=1.02在起作用.
"把MSSR降到1.01,以提高贴现抵押有利可图的价格空间"
一旦价格拉出空间,这些贴线抵押就是雪球,只会在价格下跌的时候越滚越大,而且黄单会很早就会高挂, 小下跌趋势还能抗抗, 一旦碰上大的下跌趋势,后面跟上的贴线的如果越多, 后面就会挂的更惨.
而且黑天鹅保护在全局抵押率大于110%的时候还能说的过去, 全局抵押率小于110%的时候又如何?
调低MSSR只是降低了爆仓单对市场的价格冲击而已,顺便可能爆仓量也少了, 但绝不是为了服务贴线抵押, 鼓励贴线抵押存在的, 也不是为了现在这样爆不了,贴着线抵押吃低价单获利.
既然MSSR想要无限小, 直接取消强平就好了, 不是还有一个残废强清机制, 一样可以发挥强平的作用.
Makerdao 没有内盘市场, 所以被平仓的全部是以强清的机制进行的, 强清者获得3%的奖励, 但是因为其没有内盘市场, 这3%的价格就需要传导到外盘市场去消化, 整个传导比较缓慢, 外加爆仓量对整个ETH而言太小, 不足以对ETH的外盘价格导致太大的冲击.
BTS有内盘市场, 所有的平仓与强清获利会直接或者提前传导到内盘市场, 进而会迅速扩散到外盘.