Author Topic: MakerDAO 连续加息:目的、政策效果、去中心化货币市场的影响  (Read 910 times)

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https://media.weibo.cn/article?id=2309404365285741185335

没人愿意看,我还是要点一下这其中的意义,

MAKERDAO加息,换到我们这里就是系统对爆仓单收取稳定手续费,MSSR是MSSR,稳定手续费是单独对爆仓者收取的,设置一个可调参数,理事会投票决定,5%,10%,15%。

需要大量供应锚定资产的时候,就少收一点5%到10%,需要降温的时候收个15%,20%。

本身抵押借出就是免息的,在爆仓的时候适当的收取稳定手续费是合理而且合适的。

稳定手续费可用于坏账的处理及BTS持有者的分红。
« Last Edit: April 26, 2019, 02:49:42 pm by binggo »

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这个我很早就提出了,但是....唉,不说了。

总的来说:思路需要转变,雪崩之下没有谁是无辜的


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有兴趣的可以看看人家MAKERDAO的方式:

https://cdp-cn.makerdao.com/





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Makerdao案例与参数分析
https://www.jianshu.com/p/d6b4e7cbb402?utm_campaign=maleskine&utm_content=note&utm_medium=seo_notes&utm_source=recommendation
MakerDAO 风险治理框架 - 第二部分
https://zhuanlan.zhihu.com/p/54426409

CDP 中的相关名词。
质押比例:质押 ETH 获得 Dai 数量的比率。假设 ETH 现在价值 150 美元,在 CDP 中质押了 1 个 ETH,借出 50 个 Dai,这时质押比例就为 300%。
最低比例:CDP 系统设置的最低质押比例,低于这个比例的质押将会被清算。图中显示最低比例为 150%,说明系统强制要求每一个 Dai 都需要至少价值 1.5USD 的 ETH 作为抵押。CDP 系统会根据最低比例计算质押 ETH 能够借出 Dai 的最高数量。
清算价格:清算质押 ETH 的最低价格。当抵押的 ETH 低于这个价格并且抵押者未追加保证金或者偿还 Dai 时,CDP 就会自动启动清算,将质押的 ETH 的 ⅔ 拍卖掉。CDP 系统会根据实际借出 Dai 的数量计算触发清算价格。借出的 Dai 数量越少,清算价格越低,被强制清仓的风险越低。
清算罚金:质押的 ETH 被清算后,会收取 13% 作为清算罚金。(2% 作为发起清算者的奖励。剩余 ETH 会返还给原质押者。)

作者:MakerDAO
链接:https://www.jianshu.com/p/6b3ef26afa32
来源:简书
简书著作权归作者所有,任何形式的转载都请联系作者获得授权并注明出处。

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从上面的截图看,有两个参数,一个是“年化费用”,一个是“罚金”。

“罚金”在前面说了。罚金多少由谁决定?应该是MKR持有者吧?那么罚金的受益者是谁?

那么,“年化费用”是什么?也就是说,主动平仓/还款的时候,要根据仓位持有时间支付利息?
那么,当罚金低于利息的时候,当然是宁可被罚也不主动还钱了?
年化费用的受益者是谁?是MKR持有者吗?


还有个2%的发起清算者奖励,相当于我们的 MSSR 。清算价格怎么定的?谁负责(操纵)喂价?

150%那个参数,相当于 MCR


说白了,问题:抵押者是不是冤大头?


数据比较一下。

dai 由 eth抵押产生,当前 dai 市值约占 eth 的 0.5%
当前 bitcny 市值约占 bts 市值的 6.5%

说明dai还有相当大的市值增长空间,也说明dai还没有机会碰到很多bitcny已经碰到过的问题。
« Last Edit: May 02, 2019, 10:17:58 pm by abit »
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 问题:抵押者是不是冤大头?!
目前来看,抵押者并没有做冤大头,哪怕在年息调到20%,可能对激进抵押者而言,其所承担的风险在加大,但是对于保守抵押者而言,其所承担的风险在激进抵押数量减少的情况下是降低的。
当然年息这个东西见仁见智,对于平准效果不好判断,更大的意义在于储备预防风险。

其实关键点并不是罚金多少?用途如何?而是是否有这个措施,是否能够承担一部分的稳定资金来源。

这对于BTS来说很重要,因为非常缺乏这种资金来源,以资金池做风险支出显然已经趋于失败。

而DAI拥有年息费,稳定费及MKR的部分风险承担,且不论用途如何,至少这部分的资金来源是相对稳定的。

至于下跌风险ETH从高点10380跌到570,
BTS从6.49跌到0.225,

至于单一抵押资产的市值占比风险敞口,对DAI而言这个敞口正在缩小,因为他们正在做多抵押资产组合……
« Last Edit: May 03, 2019, 12:15:24 am by binggo »

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问题:抵押者是不是冤大头?!
目前来看,抵押者并没有做冤大头,哪怕在年息调到20%,可能对激进抵押者而言,其所承担的风险在加大,但是对于保守抵押者而言,其所承担的风险在激进抵押数量减少的情况下是降低的。
是不是说反了?
利息高,就是说鼓励短期借贷,不鼓励长期。
借短期的更多是风险偏好者,当然会更激进。你见有谁借高利贷炒股炒币是做长线的?

Quote
当然年息这个东西见仁见智,对于平准效果不好判断,更大的意义在于储备预防风险。

其实关键点并不是罚金多少?用途如何?而是是否有这个措施,是否能够承担一部分的稳定资金来源。

这对于BTS来说很重要,因为非常缺乏这种资金来源,以资金池做风险支出显然已经趋于失败。

而DAI拥有年息费,稳定费及MKR的部分风险承担,且不论用途如何,至少这部分的资金来源是相对稳定的。

至于下跌风险ETH从高点10380跌到570,
BTS从6.49跌到0.225,

至于单一抵押资产的市值占比风险敞口,对DAI而言这个敞口正在缩小,因为他们正在做多抵押资产组合……
eth高点的时候dai才多少市值呢。只是赶上了高速发展期的红利吧,一边跌一边有人继续往里面填。
bts高点的时候bitcny多少市值。跌下来抵押大户都死光了。


资金池是好东西。
dai主要以eth而不是mkr作为资金池,对mkr影响相对较小,砸mkr不会砸出爆仓(虽然eth跌太多会导致mkr增发作为抵押)。
bts以bts自己作为抵押物,再加上bts本身参与交易者不多、交易深度有限,就更容易被操纵。

如果bitcny的交易手续费积累起来,会是个很好的资金池,没有风险的,不像OMO。只是慢。但欲速则不达。
« Last Edit: May 03, 2019, 01:30:22 pm by abit »
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没有说反……
你看看吧
http://m.bitdashi.com/news/info-1903201611527137.shtml

-------------
且不论是否赶上了高速发展期或者背靠的树大,人家整体的方向与发展做的事相当不错。
« Last Edit: May 03, 2019, 11:02:55 pm by binggo »

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没有说反……
你看看吧
http://m.bitdashi.com/news/info-1903201611527137.shtml

-------------
且不论是否赶上了高速发展期或者背靠的树大,人家整体的方向与发展做的事相当不错。
看了那篇文章。
三点:
1. 爆仓(被清算)是不支付年化费用的。
2. 清算者获益最多。
3. MKR持有者获益并不多,还存在增发陷阱。

清算者为什么获益?因为可以低于喂价 2% 吃爆仓。
吃爆仓的DAI哪里来?要么自己抵押,要么市场上收。市场上收的话,总归需要有人抵押出来。
或者提前屯。
这和屯bitCNY低位接盘是一个道理。

那么好了,长线抵押者靠什么赚钱?还款要交利息。低位爆仓肯定是亏的,只是割肉止损。
最好是高位爆,还是要靠低买高卖,割韭菜。
谁能保证一直低买高卖?
如果“保守”抵押者没有吃过大亏,要么及时止损了,要么就是跌的还不够狠。或者低位接盘的人太少,爆仓没被吃就只是浮亏。
要么就是没人关注(或者故意忽略)贼挨揍,只宣传吃肉。
话说,DAI的CDP有没有调整债仓的功能?如果没有的话,高位抵押的肯定高位爆,低位抵押的惨了,利息逃不掉。

这里提一下,BTS里的目标抵押率功能实际上是反止损的。谁用谁知道。可以选择不用。
DAI爆仓强制卖2/3抵押品,也就是全额还款。顺便说下,如果固定卖2/3,那继续跌应该不够还款的,估计是程序动态算卖多少的。
这里是不是有个漏洞:大单是否可以部分被吃?如果必须全吃,那么大单抵押者有优势,浮亏不容易变成实亏。

抵押者最好的策略是短期抵押买币博一波暴涨然后卖币还钱,被清算了亏了就亏了,高风险高收益。
或者中期抵押买币博一波牛市,赚的够利息还钱。
不还钱呢?过几年还的话利息比本金还多。

长期抵押者要赚钱,唯一的办法就是高价卖 DAI, 让清算者无利可图。类似鼓鼓承兑商收充值费。
也就是说机制是促进DAI溢价的。

我很奇怪为什么 DAI 交易价一直低于法币USD,难道也是因为喂价不准?也可能是因为ETH合约执行效率低/手续费太高,导致价格传导太慢。
如果大爆仓单必须一口全吃,导致不容易消化,总体抵押率低,导致DAI折价也是有可能的。

你一直没回答我的问题,只是让我自己看。你只给结论。你自己的推理过程呢?
« Last Edit: May 04, 2019, 12:30:58 am by abit »
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PETH的持有者是抵押者,清算罚金分配给了PETH的持有者。
CDP可以调整债仓.
没必要在这上面争执.



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一点个人看法:

bitCNY(也包括bitUSD)要成功,前提是BTS必须大幅涨价(暂不考虑跨链多资产抵押等等),而DAI要成功,不是特别需要ETH的价格有大幅增长。不同的处境决定了策略也不可能一样。

DAI的调整利息以促进锚定的策略,在bitCNY这里也不是太有用处,当前的bitCNY没有利息设置,可以认为利息为零,利息为零的情况下依然有不小的溢价,而DAI都调到了年息14.5%依然有折价。两者面临的问题是完全不一样的。没有可能给bitCNY设负利率,让持有者给借出者付费用吧

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DAI的这种利息其实是没有太大作用的,见仁见智的一个功能而已。

关注的只是清算罚金这一块,约束头部抵押,给保险基金在行情下跌中提供相对稳定的储备来源,预防后期的极端行情与系统风险,甚至可以用来给抵押者分红。
« Last Edit: May 04, 2019, 10:49:17 am by binggo »

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按正常理解,利息高到14%就是系统开始通货膨胀了

通过我的 HUAWEI M2-803L 上的 Tapatalk发言

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PETH的持有者是抵押者,清算罚金分配给了PETH的持有者。
关注的只是清算罚金这一块,约束头部抵押,给保险基金在行情下跌中提供相对稳定的储备来源,预防后期的极端行情与系统风险,甚至可以用来给抵押者分红。

兄弟,和你讨论问题感觉很累你知道吗?
我承认你水平高,但你能不能把道理讲清楚让大家都明白?

中学就学过,论证一个论点需要一步步逻辑推理。
看你的帖子,很多都是没有过程直接给结果的。
“因为A,显然B”
“你自己看”
别人要是都能看明白,能看出为什么“显然”,何必问你?

--------------------- 继续我的分析 -----------------------

PETH 又是什么?难道不是 ETH 的等价物,而是另一个代币?
分析一下这个 PETH 是如何产生,又是谁在持有,价值几何。

Quote
“CDP通过“咬合交易”清算,立即清除其DAI债务,以换取足够的PETH抵押来支付债务和清算费用。

首先说清算DAI债务。也就是就是把欠的DAI归还给CDP,债务清零,扣除抵押的ETH(和费用),剩余的ETH留在CDP备抵押者提取。
这个过程中,我们先假定用来清算归还的DAI不是凭空产生的,
那么,如果之前发行的DAI被大户屯走了,充到交易所了,无法强制销毁,债务就一定还不出来,除非有他人抵押产生,并且主动帮忙还(挂买单吃爆仓)。(这是bitCNY的逻辑。)

既然CDP可以在不销毁DAI、没有对手盘的情况下自己"立即"清算,那么一定是在没有人接盘的情况下执行的“预爆仓”。
那么,CDP里面原来抵押的ETH,分成两部分,一部分被收走,一部分还给原抵押者。
收走的这部分,进到系统池(也就是tap合约),加上13%罚金,作为没有销毁的DAI的抵押物。也就是超额13%的抵押,13%罚金是黑天鹅备用金
也就是说,爆仓单先由系统接盘,然后系统再转手卖抵押品。
tap合约里的抵押物(ETH)就是PETH。

PETH按ETH市价打2%折扣出售,购买者就是keeper。
keeper要购买PETH,是要拿出DAI的,这个DAI要么自己抵押产生,要么从市场上收,最终还是要有人抵押。这个我上面已经说过。
1. 如果ETH继续跌,这些抵押仓位是要爆仓的。这个大家懂。
2. 用来购买PETH出的DAI进到tap合约后,是被销毁的,这个过程才是真正的接盘吃爆仓。对接盘者来说,MSSR=102%
3. 那么系统池tap合约呢?如果ETH继续跌,当初收来的1倍抵押+13%罚金不够对应的需要销毁的DAI的面值了,DAI如何维护面值?实际因为折价出售,下跌空间只有13%-2%=11%(这里简化计算,实际上不够跌这么多)。

假设接盘者购买到的PETH就是真正的ETH,或者可以保证1:1从合约兑换成ETH,可以直接充到交易所卖掉的,情况就简单一点。
这种情况下,PETH是没有持有者的。或者说,PETH持有者是DAI系统本身,而不是外部的抵押者。
罚金不是分配掉的,而是在被接盘过程中会消耗的,主要是个缓冲作用;
ETH涨,不再需要还那么多钱,系统池会有大收益;
横盘震荡或者小跌时,如果接盘者多,爆仓/接盘平衡,那么11%的罚金就是稳定收益;
大跌或者长期跌时,缓冲消耗,虽然新的爆仓罚金会补充进池,随着池逐渐增大,补充进来的罚金能缓冲的比例逐渐减小,系统池会表现为资不抵债。

(如果PETH只是另一个代币可以被外部持有、价格自由浮动,PETH:ETH交易价的确定又是个问题,
  凭什么这些代币有足够价值来支撑抵押发行的DAI?
  实际上根子上是一样的,就不展开说了。)

这么分析一下就可以看出,为什么熊市时DAI折价。原因很简单,因为抵押物更容易资不抵债
DAI的运行机制,系统作为中间人,在吃爆仓的环节存在脱节,不像bitCNY这么严,所以ETH下跌时DAI更难保证足额抵押。当然ETH盘子大,可能跌得慢,这另说。

终极武器,ETH跌价,DAI抵押不足的情况下,是要增发MKR来补洞的。
那就引出另一个问题:MKR凭什么值钱、可以用来作抵押?
(我脑补的场景是增发的MKR会砸向市场换成ETH补充到系统池成为PETH。
  或者增发MKR砸向市场换成DAI来降低系统池债务。
  也就是说,靠市场接盘。
  客观上说,这在市场持续下跌、深度不足的时候是比较危险的,可能导致MKR总量失控,可能有人用这个机制操纵价格收集筹码。)
按这个分析,熊市时DAI少量折价,可能是因为增发MKR给系统池“充值”有时间差。类似BTS里喂价有延迟。


另外一方面,ETH涨价的时候,市场转暖或者上行的时候,系统池里PETH因为2-3%折价的原因,接盘者会更多,
那么,系统池里的PETH也就是ETH很容易被买完,或者导致DAI的溢价所以没人吃系统池(类似BTS里的MSSR导致没人吃爆仓单)。
这就是为什么ETH上涨时DAI会有溢价。

在系统池基本保证足额抵押的前提下,一旦有足够人接盘,还完欠款,会有盈余的PETH,再被买的时候,得到的DAI一部分会用来在市场上买MKR。
这就是为什么MKR会上涨。
这个买盘能不能抵消之前的增发另说。

极端情况:大户屯DAI在低位把系统池吃光。这种情况下,系统池来不及盈利,增发的MKR白白砸向了市场。

整个过程中,DAI制造者除了抵押出来DAI可以买币的机会成本(赌币会涨),没有其他任何收益,
要承担爆仓风险(和bitCNY一样),要承担利息(不如bitCNY)。

-------------------------------

分析完了,对BTS的参考/借鉴意义有哪些?

无限增发砸盘这事,BTS肯定是做不出来的。虽然说子弹无限赢面大的道理谁都懂。

不能无限增发,那么熊市就没法维护系统池的足额抵押。
OMO就是例子,因为只能有限增发。OMO的债仓,和DAI的系统池差不多,基本也是被动接盘的。
不能无限增发,那这个系统池存在意义就大打折扣。

收利息,收稳定费,收罚金,背包的都是抵押者。
就像社保一样,为了给其他人发更多养老金,你现在要交更多钱。
抵押者不傻,成本太高的话不抵押就是了。就像上班强制要交社保,不上班就不用交了。

收费或者提高抵押率要求,起到了限制抵押的目的,当然供应量就会小,熊市时卖压会小。
这是双刃剑,结果是市场价格平稳+成交量/供应量萎缩。
是否走这条路,见仁见智吧。

从开发方面来说,技术上,功能都是可以实现的。主要争议在于做出来会不会用得到,不会用的功能等于白做,白花钱增加系统复杂度。
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你可以用几句话就表明, 没必要说这么多的.

直接结论就可以:

1. MAKERDAO不行, 缺陷太多, 这些参数都是鸡肋;

2. 我们需要保护抵押者, 不能收罚金, 利息什么的, 这样对抵押者的成本太高了, 尤其是头部抵押者, 我们需要尤其保护;

我虽然蠢笨, 但是看到以上结论, 我也会乖乖闭嘴的.

我很早就发现说的太多毫无意义, 讨论也没有太大用, 从MSSR及BSIP42上我就已经得到一些教训了, 直接给几个结论我会识趣的.

何必这样, 又不是讨论Maker DAO白皮书...我说你说的不对,你说我说的不对...
« Last Edit: May 05, 2019, 12:51:07 pm by binggo »

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关于目标抵押率到底起什么作用,我觉得也很值得讨论。

从全局看,我觉得没有目标抵押率的情况,卖单量更大,爆仓对价格的打压更大,更有利于空头。

如果假设无论有没有目标抵押率,价格下跌的轨迹都一样,说目标抵押率反止损应该是不错的。

但我觉得有没有目标抵押率,对下跌市场中价格走势的影响还是很明显的。

Offline zhouxiaobao

先把bitcny的稳定性做好吧,这才是基础。
1、喂价不能过低。感觉这两天喂价比较不错,希望后面不要出什么幺蛾子。
2、降MSSR。

只要喂价正常,当bitcny溢价大于(MSSR-1)时,系统就不回收bitcny了,爆仓单就不被吃了,鼓励bitcny的生产。
只要喂价正常,bitcny溢价不会超过(MSSR-1)太多。
MSSR再降一点,让bitcny锚定更准一点。

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你可以用几句话就表明, 没必要说这么多的.

直接结论就可以:

1. MAKERDAO不行, 缺陷太多, 这些参数都是鸡肋;

2. 我们需要保护抵押者, 不能收罚金, 利息什么的, 这样对抵押者的成本太高了, 尤其是头部抵押者, 我们需要尤其保护;

我虽然蠢笨, 但是看到以上结论, 我也会乖乖闭嘴的.

我很早就发现说的太多毫无意义, 讨论也没有太大用, 从MSSR及BSIP42上我就已经得到一些教训了, 直接给几个结论我会识趣的.

何必这样, 又不是讨论Maker DAO白皮书...我说你说的不对,你说我说的不对...
这当然不是我的结论。你又钻牛角尖。这也是为什么我觉得和你讨论累。
你把你的道理说明白,自然方便大家和你就事论事的讨论。

真理不辨不明。

你提个观点出来,我说几句,你就缩了,怎么讨论下去?
你就只听得进说你都对的?那还有什么讨论必要?搞神教就好了。
你一会冷嘲热讽,一会酸溜溜。。
能不能好好说话?

------------

你说我“几句话可以表明”。我还真怕写少了、逻辑不连贯,别人看不懂。
从头到尾推理一遍,至少有点逻辑的人都能看懂。

------------

你说的当然有意义。虽然不知道能不能直接拿来用,至少扩展大家的思路。
但如果想别人什么都按你说的做,至少要论证一下,说服别人。不然别人以为你跳大神。

------------

本身货币这事,存在不可能三角。
撇开自由流通这个不谈,剩下两条边,直观来说就是 低充值费 vs 高安全性(高抵押率)

压住一条边,另一边就会翘。

我们能做的,只能是在这中间找个平衡点。也就是一定的充值费+一定程度的安全。

BSIP42太追求低充值费,结果导致安全问题被放大。执行方面的问题这里不说。

所谓“保护头部抵押者”实际上也是在安全方面作妥协,风险自然是有的。
是需要保护,还是不需要保护,也是需要分析的。

--------------

DAI 有缺点,也有优点。
总的来说我不太看好。
但我还是想看看有没有什么可以借鉴的。
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本身货币这事,存在不可能三角。
撇开自由流通这个不谈,剩下两条边,直观来说就是 低充值费 vs 高安全性(高抵押率)

压住一条边,另一边就会翘。

我们能做的,只能是在这中间找个平衡点。也就是一定的充值费+一定程度的安全。

BSIP42太追求低充值费,结果导致安全问题被放大。执行方面的问题这里不说。

所谓“保护头部抵押者”实际上也是在安全方面作妥协,风险自然是有的。
是需要保护,还是不需要保护,也是需要分析的。

--------------

DAI 有缺点,也有优点。
总的来说我不太看好。
但我还是想看看有没有什么可以借鉴的。

BTS智能货币的不可能三角,可能这样描述比较合适:不可能一直同时保证稳定性和流动性。

只能通过不断优化向这种理想状态靠近。

BSIP42一个大问题是让喂价失真,使得安全机制失效。alt一直骂这是价格操纵也不是没有道理。

如果改成动态MCR,效果应该会好得多,但动态MCR也有问题,那就是把准确锚定放在了高于用户体验和利益的优先级上,我也并不支持。

但是要稳定,就需要一种机制在bitCNY高溢价的时候鼓励生产,以前是几乎没有这种机制的。

但现在,感觉低MSSR有可能提供这样的一种机制,使得高溢价时贴现抵押加仓成为一种有利可图的事情。

低MSSR是否提高了走向坏账的概率?我觉得还真不一定。

因为机制本身会对价格走势有影响。


近期我们在策划一次直播,由我和DAI中国区负责人潘超或者再加上谁一起讨论抵押型稳定币,大家对于DAI有什么感兴趣的问题可以先贴在这里。


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过低的MSSR会使“黄单”提前处于悬挂状态,当然也分三种情况:
1.市场情绪高涨的时候,“黄单”即爆即吃;
2.市场情绪一般的时候,“黄单”虽然说达不到即爆即吃的程度,存在的时间也不长;
3.市场情绪低迷的时候,“黄单”就会一直挂着,内盘被爆仓单砸成的惯性会导致卖单一直低于买单。

也不能说是有害,也不能说是有益,但是黄单只要挂着,对内盘就有直接的威慑作用。

如果MSSR足够小的话,强平所起的作用就会大幅下降,爆仓单也不会在市场中被及时的消除掉,既然这样,是否可以将强平取消掉?

1.是否需要将强清重新设计,将强清补偿率与抵押率挂钩,让市场自己进行风险消除,这样黄单就不会再出现;

2.抵押率与爆仓线分开,用户可以在限定的爆仓范围内自定义爆仓线,这样可以提供的相当大侧向供给量;

另外建议在全局抵押率不足60%的时候,对锚定资产进行反向强清,维持全局抵押率在60%,以保证锚定资产持有人可以自动换成“价值黄金”bts,以避免手中的锚定资产变成废纸 :)

啥威慑作用?正因为黄单高挂,类似我这样的交易者才敢贴线抵押,要是随爆随吃,谁吃饱了撑的去贴线抵押?




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[quote author=bitcrab link=topic=28332.msg329833#msg329833 date=1557150125
啥威慑作用?正因为黄单高挂,类似我这样的交易者才敢贴线抵押,要是随爆随吃,谁吃饱了撑的去贴线抵押?
[/quote]

算我放了一个屁,打扰大家了,不好意思。

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过低的MSSR会使“黄单”提前处于悬挂状态,当然也分三种情况:
1.市场情绪高涨的时候,“黄单”即爆即吃;
2.市场情绪一般的时候,“黄单”虽然说达不到即爆即吃的程度,存在的时间也不长;
3.市场情绪低迷的时候,“黄单”就会一直挂着,内盘被爆仓单砸成的惯性会导致卖单一直低于买单。

也不能说是有害,也不能说是有益,但是黄单只要挂着,对内盘就有直接的威慑作用。

如果MSSR足够小的话,强平所起的作用就会大幅下降,爆仓单也不会在市场中被及时的消除掉,既然这样,是否可以将强平取消掉?

1.是否需要将强清重新设计,将强清补偿率与抵押率挂钩,让市场自己进行风险消除,这样黄单就不会再出现;

2.抵押率与爆仓线分开,用户可以在限定的爆仓范围内自定义爆仓线,这样可以提供的相当大侧向供给量;

另外建议在全局抵押率不足60%的时候,对锚定资产进行反向强清,维持全局抵押率在60%,以保证锚定资产持有人可以自动换成“价值黄金”bts,以避免手中的锚定资产变成废纸 :)

啥威慑作用?正因为黄单高挂,类似我这样的交易者才敢贴线抵押,要是随爆随吃,谁吃饱了撑的去贴线抵押?

MCR不调低的情况下,黄单随爆随吃的结果是保证较高的总体抵押率,也就是所谓的安全性。
当然,代价是抵押率偏低的仓位爆仓。
抵押率高,当然流动性会低。


说说贴线抵押的风险吧。
“黄单高挂”只是安全假象。等跌到位了,大户想接盘的话肯定是一口闷,不会在乎那点差价的。
对抵押者来说要真安全就要降MCR,或者像BSIP42那样变相降MCR。这样也就是降低总体抵押率,增加全局风险。


翻来覆去说,我感觉也没什么意思了。

结论:(外盘)拉盘并且护住,是解决流动性问题的唯一手段。其他都是假的。
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MCR不调低的情况下,黄单随爆随吃的结果是保证较高的总体抵押率,也就是所谓的安全性。
当然,代价是抵押率偏低的仓位爆仓。
抵押率高,当然流动性会低。

说说贴线抵押的风险吧。
“黄单高挂”只是安全假象。等跌到位了,大户想接盘的话肯定是一口闷,不会在乎那点差价的。
对抵押者来说要真安全就要降MCR,或者像BSIP42那样变相降MCR。这样也就是降低总体抵押率,增加全局风险。

翻来覆去说,我感觉也没什么意思了。

结论:(外盘)拉盘并且护住,是解决流动性问题的唯一手段。其他都是假的。

金融市场是复杂的,涉及到人的行为动机,人对未来的预期,人对成本的估算,等等。

如果把一切解决方案都归结到拉盘并护住,我们根本就没必要搞什么smartcoin,玩玩USDT之类的多好。

首先安全肯定是相对的,10倍抵押率的债仓都可以被黑天鹅掉,靠一味提高CR来保证安全根本行不通。

高抵押率固然好,但要想想为此付出的代价是什么,是没人愿意抵押,是流动性枯竭,是内盘沦为了打压价格的空头的乐土。

大户一口闷没问题,我有许多爆掉的债仓都等着大户一口闷呢,首先有TCR他吃不掉我的完全债仓,其次我在他吃之前已经用借出来的钱买了很多BTS,而且高概率价格比他闷我的低。闷就闷呗。

安全性不等于高MCR,要从人的行为的逻辑中去寻找安全性。

不是黄单带来了不安全,是黄单带来的做空机会带来了不安全。

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MCR不调低的情况下,黄单随爆随吃的结果是保证较高的总体抵押率,也就是所谓的安全性。
当然,代价是抵押率偏低的仓位爆仓。
抵押率高,当然流动性会低。

说说贴线抵押的风险吧。
“黄单高挂”只是安全假象。等跌到位了,大户想接盘的话肯定是一口闷,不会在乎那点差价的。
对抵押者来说要真安全就要降MCR,或者像BSIP42那样变相降MCR。这样也就是降低总体抵押率,增加全局风险。

翻来覆去说,我感觉也没什么意思了。

结论:(外盘)拉盘并且护住,是解决流动性问题的唯一手段。其他都是假的。

金融市场是复杂的,涉及到人的行为动机,人对未来的预期,人对成本的估算,等等。

如果把一切解决方案都归结到拉盘并护住,我们根本就没必要搞什么smartcoin,玩玩USDT之类的多好。

首先安全肯定是相对的,10倍抵押率的债仓都可以被黑天鹅掉,靠一味提高CR来保证安全根本行不通。

高抵押率固然好,但要想想为此付出的代价是什么,是没人愿意抵押,是流动性枯竭,是内盘沦为了打压价格的空头的乐土。

大户一口闷没问题,我有许多爆掉的债仓都等着大户一口闷呢,首先有TCR他吃不掉我的完全债仓,其次我在他吃之前已经用借出来的钱买了很多BTS,而且高概率价格比他闷我的低。闷就闷呗。

安全性不等于高MCR,要从人的行为的逻辑中去寻找安全性。

不是黄单带来了不安全,是黄单带来的做空机会带来了不安全。

对系统来说,安全就是保证不触发黑天鹅或者保护。也就是有最低抵押率的仓位都有足额抵押。
当然,还要考虑到人的预期,在接近黑天鹅的时候,很多人就有不安全感了。这时候就会抛售bitCNY的行为,甚至发生踩踏,表现为鼓鼓提现费高。

对头部抵押者来说,一直跌到接近黑天鹅的时候仓位被闷,卖出的BTS大概率比成本低,除非高位减仓套现过了。
这时候TCR基本没用的。公式在那里,算一下就知道了。
一直贴线,既不投入新资金、也不套现的话,盈亏很容易计算的。


拉盘固然简单。但是,你觉得护盘是一件很容易的事吗?既然容易,为什么一直做不到??
护盘就是所谓的市值管理,保持价格只在小范围波动,实现“铁底”。
这是发展抵押的最理想状态。
对抵押者来说,最大的风险就是跌。
要是能有人保证护住盘,大量承兑商放心在200%左右抵押,不担心爆仓,有保底的供应量、流动性。
护住盘等于保证空头打压不下去,何来乐土?


护盘其实很简单。
充rmb进zb和aex,挂个大买单,雷打不动。
收到的货,在上面2倍左右价格挂卖单。
流通交易的BTS有多少?算20亿好了。充6亿rmb,3毛铁底不会破。
本金也不会亏,只是赚多赚少的问题。只有交易所跑路的风险。
钱能解决的问题。问题是没钱。


如果没钱,靠嘴炮、靠调参数、改机制,制造预期,效果都不实在,不稳定。
不稳定的局面下,抵押者都是冒险者,冒的风险大小不同而以。


护住就稳。
有多少钱就护多少价位的盘,不加杠杆。
保证护盘资金都是在的、可用的,不会被抽走的。
不随意提高护盘价格线,稳步推进。
谁爱拉盘谁去拉。
你可能觉得这样太慢了?殊不知慢就是快,欲速则不达。

一个必要措施是黑天鹅保护,也就是在护盘价用200%抵押的承兑商仓位保证不丢,他们是稳定的主力,必须保护好。
高价的爆仓就让他爆。不做能力之外的事情。

这是真正一个基金可以做的事情。
实际上,由于基金存在赎回,也很难做到一直有足够钱护盘。
不过至少可以通过条款来保证中期的稳定。
大户联盟来做的话,不靠谱,难免有不按规则执行的。


除了没钱,护盘方案还有什么问题?
有问题的。
如果有人故意屯bitCNY,承兑商按护盘价抵押出来的bitCNY总会用完,就算供应量有了,流动性还是没有。
解决办法,要么贬值,要么继续拉盘。这都是坑。是能力之外的事。
无解。
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当然,代价是抵押率偏低的仓位爆仓。
抵押率高,当然流动性会低。

说说贴线抵押的风险吧。
“黄单高挂”只是安全假象。等跌到位了,大户想接盘的话肯定是一口闷,不会在乎那点差价的。
对抵押者来说要真安全就要降MCR,或者像BSIP42那样变相降MCR。这样也就是降低总体抵押率,增加全局风险。

翻来覆去说,我感觉也没什么意思了。

结论:(外盘)拉盘并且护住,是解决流动性问题的唯一手段。其他都是假的。

金融市场是复杂的,涉及到人的行为动机,人对未来的预期,人对成本的估算,等等。

如果把一切解决方案都归结到拉盘并护住,我们根本就没必要搞什么smartcoin,玩玩USDT之类的多好。

首先安全肯定是相对的,10倍抵押率的债仓都可以被黑天鹅掉,靠一味提高CR来保证安全根本行不通。

高抵押率固然好,但要想想为此付出的代价是什么,是没人愿意抵押,是流动性枯竭,是内盘沦为了打压价格的空头的乐土。

大户一口闷没问题,我有许多爆掉的债仓都等着大户一口闷呢,首先有TCR他吃不掉我的完全债仓,其次我在他吃之前已经用借出来的钱买了很多BTS,而且高概率价格比他闷我的低。闷就闷呗。

安全性不等于高MCR,要从人的行为的逻辑中去寻找安全性。

不是黄单带来了不安全,是黄单带来的做空机会带来了不安全。

对系统来说,安全就是保证不触发黑天鹅或者保护。也就是有最低抵押率的仓位都有足额抵押。
当然,还要考虑到人的预期,在接近黑天鹅的时候,很多人就有不安全感了。这时候就会抛售bitCNY的行为,甚至发生踩踏,表现为鼓鼓提现费高。

对头部抵押者来说,一直跌到接近黑天鹅的时候仓位被闷,卖出的BTS大概率比成本低,除非高位减仓套现过了。
这时候TCR基本没用的。公式在那里,算一下就知道了。
一直贴线,既不投入新资金、也不套现的话,盈亏很容易计算的。


拉盘固然简单。但是,你觉得护盘是一件很容易的事吗?既然容易,为什么一直做不到??
护盘就是所谓的市值管理,保持价格只在小范围波动,实现“铁底”。
这是发展抵押的最理想状态。
对抵押者来说,最大的风险就是跌。
要是能有人保证护住盘,大量承兑商放心在200%左右抵押,不担心爆仓,有保底的供应量、流动性。
护住盘等于保证空头打压不下去,何来乐土?


护盘其实很简单。
充rmb进zb和aex,挂个大买单,雷打不动。
收到的货,在上面2倍左右价格挂卖单。
流通交易的BTS有多少?算20亿好了。充6亿rmb,3毛铁底不会破。
本金也不会亏,只是赚多赚少的问题。只有交易所跑路的风险。
钱能解决的问题。问题是没钱。


如果没钱,靠嘴炮、靠调参数、改机制,制造预期,效果都不实在,不稳定。
不稳定的局面下,抵押者都是冒险者,冒的风险大小不同而以。


护住就稳。
有多少钱就护多少价位的盘,不加杠杆。
保证护盘资金都是在的、可用的,不会被抽走的。
不随意提高护盘价格线,稳步推进。
谁爱拉盘谁去拉。
你可能觉得这样太慢了?殊不知慢就是快,欲速则不达。

一个必要措施是黑天鹅保护,也就是在护盘价用200%抵押的承兑商仓位保证不丢,他们是稳定的主力,必须保护好。
高价的爆仓就让他爆。不做能力之外的事情。

这是真正一个基金可以做的事情。
实际上,由于基金存在赎回,也很难做到一直有足够钱护盘。
不过至少可以通过条款来保证中期的稳定。
大户联盟来做的话,不靠谱,难免有不按规则执行的。


除了没钱,护盘方案还有什么问题?
有问题的。
如果有人故意屯bitCNY,承兑商按护盘价抵押出来的bitCNY总会用完,就算供应量有了,流动性还是没有。
解决办法,要么贬值,要么继续拉盘。这都是坑。是能力之外的事。
无解。

用6亿RMB,护住3毛铁底,保证6000万bitCNY供应量,你觉得谁会干这个?你不觉得这样的资金效率低到不可理喻吗?

USDT有多少供应量?DAI现在9000万USD,想让bitUSD赶上DAI供应量怎么办?搞60亿RMB来护盘?

不是说高溢价时贴线抵押就稳赚不赔,但低MSSR可以提供足够大的获利机会,而不是象高MSSR那样给空头提供足够大的收割机会。这就够了,有的是精明的玩家来投机,玩好了,大资金也会对这个有兴趣。

bitCNY发生过黑天鹅防护,也没什么大不了的,不是不把黑天鹅防护当回事,是我们不能不惜一切代价防止进入黑天鹅防护状态,那是有害的。

BTS本质上是一个稳定币发行系统,不能沿袭传统的抵押借贷或者杠杆交易的风控逻辑,因为这两者都不需要自己解决基础货币的供应问题,而解决稳定币供应确实BTS这个系统的核心问题。通过惩罚抵押者来防范风险的思路都不make sense。

如果我们不能通过区块链的思路来解决问题,通过透明公正合理的机制本身来吸引人吸引资金,还要去组织护盘队,那搞这个项目的意义到底在哪里呢?


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我并非无原则地支持贴现抵押,总的来说,我对MSSR的考虑是:

根据市场情况,设置合理的MSSR,以求达到“高溢价时贴现抵押有利可图,又可以在足够低的价格进入随爆随吃状态”。

比如bitCNY,1.02,基本上四毛就随爆随吃了,我觉得这个价格还太低,还至少可以把MSSR降到1.01,以提高贴现抵押有利可图的价格空间。

但bitUSD就不一样了,深度还太浅,现在保持1.02就可以了,如果深度可以起来,再考虑继续降低的事儿。

总之,不能让处理风险的机制成为打压价格,制造更多风险的力量。


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在接近黑天鹅的时候,很多人就有不安全感了。这时候就会抛售bitCNY的行为,甚至发生踩踏,表现为鼓鼓提现费高。

在接近黑天鹅的时候,并没有大量抛售Bitcny的行为,bitusd 黑天鹅的时候并没有发生过此种情况,大量抛售bitusd,抛售bitcny的行为也就jhon 及wind 的行为,他们并不是没有不安全感,属于一种秃鹫行为而已,但是大多数的锚定资产持有者并没有这种思想,仍然认为手中的锚定资产是值钱的,就跟溺水之人抓着一根稻草认为也是可以救命的一样。
而黑天鹅保护进行喂价锁定的时候,就会发生很有趣的一些现象,bitcny隐藏意义上的贬值,因为喂价锁定,而内盘价格依然在降低,这样抵押出来的bitcny就可以吃到更多的抵押bts,内盘价格越低,bitcny隐藏贬值就越明显。

在发生黑天鹅的时候,内盘的表现依然为疯狂的抛售BTS,因为他们认为抛售bts而获得bitcny可以获得更为廉价的筹码,充值费率依然是高,至于提现费用,没有仔细关注过那个时期的提现费率如何,可能也是高的?

喂价由外盘定价的情况,内盘是护不住盘的,资金再雄厚也是抵押出来的,流动性总有限,想护只有只能去外盘去护,做空的大筹码砸下去,不用接,砸过瘾了,筹码总是有限的,小成本就可以拉上去。

调参数、改机制是还是要进行的,本身机制参数就有问题,运行了这么多年暴露出来的问题已经很明显,当然嘴炮,制造预期也是营销的一种方式,至于市场接受不接受还是看市场的反应。
最后机制修正了,参数调好了,但是市场没有反应,营销没有跟上,资金没有进来,这就不属于参数与机制的问题范畴内了。

对与真正的头部抵押者,他们都是提前爆完了的,后面替补上来的是爆不了的“头部抵押者”其实都是中下抵押者,会一直跌到接近黑天鹅,当然现在的这市场是个特例, 这个市场的情绪与资金已经被消耗殆尽。想要真正的保护抵押者,就需要每个层面的抵押者所受到的惩罚都是一样的,而不是先爆先得利,后爆后遭殃,不爆就被割的局面。

有人故意屯bitCNY这个并不是一个太大的问题,只要他没有把私钥丢掉或者有其它意外就行,不然这个缺口就是个死账,永远都抹不平,当然解决办法也有,一年账户没有动过的就应该将其锚定资产按比例兑换为bts,确保账户不是死户。
当然想要彻底避免黑天鹅的秃鹫与溺水稻草行为,应该在全局抵押率低于110%的时候,对全局锚定资产进行反向兑换,将全局抵押率维持在110%,以保证锚定资产持有人手中的锚定资产是有足额抵押的,也避免其贬值,并兑换成基础抵押物bts,靠人的自觉是不行的,也是不可靠的,看看那些黑掉的资产与黑掉又复活的资产就知道了。

当然最后的原因还是在于营销与增量资金的进入,想要增量资金的进来并且能够从整套系统的良性运行与发展中获利留下才是有效的,不然以现在的机制大资金进来只能一遍一遍的被收割,名声也就远扬在外。

空坛有句话说得对:
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在一个圈子里,当有一小群人因为投机取巧一次两次再三获得利益,此时如果惩罚和价值体系不能使他们付出代价甚至可能还会受益,那么剩下的大部人必然也不用再坚守自己的原则。
« Last Edit: May 08, 2019, 08:55:01 am by binggo »

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我并非无原则地支持贴现抵押,总的来说,我对MSSR的考虑是:

根据市场情况,设置合理的MSSR,以求达到“高溢价时贴现抵押有利可图,又可以在足够低的价格进入随爆随吃状态”。

比如bitCNY,1.02,基本上四毛就随爆随吃了,我觉得这个价格还太低,还至少可以把MSSR降到1.01,以提高贴现抵押有利可图的价格空间。

但bitUSD就不一样了,深度还太浅,现在保持1.02就可以了,如果深度可以起来,再考虑继续降低的事儿。

总之,不能让处理风险的机制成为打压价格,制造更多风险的力量。

你需要理解 “基本上四毛就随爆随吃了”  是处于什么样的市场情绪中?  并不是mssr=1.02在起作用.


"把MSSR降到1.01,以提高贴现抵押有利可图的价格空间"

一旦价格拉出空间,这些贴线抵押就是雪球,只会在价格下跌的时候越滚越大,而且黄单会很早就会高挂, 小下跌趋势还能抗抗, 一旦碰上大的下跌趋势,后面跟上的贴线的如果越多,  后面就会挂的更惨.

而且黑天鹅保护在全局抵押率大于110%的时候还能说的过去, 全局抵押率小于110%的时候又如何?

调低MSSR只是降低了爆仓单对市场的价格冲击而已,顺便可能爆仓量也少了, 但绝不是为了服务贴线抵押, 鼓励贴线抵押存在的, 也不是为了现在这样爆不了,贴着线抵押吃低价单获利.

既然MSSR想要无限小, 直接取消强平就好了, 不是还有一个残废强清机制, 一样可以发挥强平的作用.

Makerdao 没有内盘市场, 所以被平仓的全部是以强清的机制进行的, 强清者获得3%的奖励, 但是因为其没有内盘市场, 这3%的价格就需要传导到外盘市场去消化, 整个传导比较缓慢, 外加爆仓量对整个ETH而言太小, 不足以对ETH的外盘价格导致太大的冲击.

BTS有内盘市场, 所有的平仓与强清获利会直接或者提前传导到内盘市场, 进而会迅速扩散到外盘.
« Last Edit: May 07, 2019, 12:52:39 pm by binggo »

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根据市场情况,设置合理的MSSR,以求达到“高溢价时贴现抵押有利可图,又可以在足够低的价格进入随爆随吃状态”。

比如bitCNY,1.02,基本上四毛就随爆随吃了,我觉得这个价格还太低,还至少可以把MSSR降到1.01,以提高贴现抵押有利可图的价格空间。

但bitUSD就不一样了,深度还太浅,现在保持1.02就可以了,如果深度可以起来,再考虑继续降低的事儿。

总之,不能让处理风险的机制成为打压价格,制造更多风险的力量。

你需要理解 “基本上四毛就随爆随吃了”  是处于什么样的市场情绪中?  并不是mssr=1.02在起作用.


"把MSSR降到1.01,以提高贴现抵押有利可图的价格空间"

一旦价格拉出空间,这些贴线抵押就是雪球,只会在价格下跌的时候越滚越大,而且黄单会很早就会高挂, 小下跌趋势还能抗抗, 一旦碰上大的下跌趋势,后面跟上的贴线的如果越多,  后面就会挂的更惨.

而且黑天鹅保护在全局抵押率大于110%的时候还能说的过去, 全局抵押率小于110%的时候又如何?

调低MSSR只是降低了爆仓单对市场的价格冲击而已,顺便可能爆仓量也少了, 但绝不是为了服务贴线抵押, 鼓励贴线抵押存在的, 也不是为了现在这样爆不了,贴着线抵押吃低价单获利.

既然MSSR想要无限小, 直接取消强平就好了, 不是还有一个残废强清机制, 一样可以发挥强平的作用.

Makerdao 没有内盘市场, 所以被平仓的全部是以强清的机制进行的, 强清者获得3%的奖励, 但是因为其没有内盘市场, 这3%的价格就需要传导到外盘市场去消化, 整个传导比较缓慢, 外加爆仓量对整个ETH而言太小, 不足以对ETH的外盘价格导致太大的冲击.

BTS有内盘市场, 所有的平仓与强清获利会直接或者提前传导到内盘市场, 进而会迅速扩散到外盘.

四毛随爆随吃,当然和MSSR有关,如果降到1.01,也许就不是四毛随爆随吃了。

黄单高挂可以增大做空获利难度,也可以保持bitCNY供应量不紧缩,还对价格形不成打压,够了,爱怎么滚怎么滚呗。还能怎么样?

110%?就算50%又怎样?该防护还是要防护啊。

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四毛随爆随吃,当然和MSSR有关,如果降到1.01,也许就不是四毛随爆随吃了。

黄单高挂可以增大做空获利难度,也可以保持bitCNY供应量不紧缩,还对价格形不成打压,够了,爱怎么滚怎么滚呗。还能怎么样?

110%?就算50%又怎样?该防护还是要防护啊。

你只是猜测“ 也许”, 以四毛当时的市场情绪, 就是MSSR=1.10,也是随爆随吃。

“黄单高挂可以增大做空获利难度,也可以保持bitCNY供应量不紧缩,还对价格形不成打压,够了,爱怎么滚怎么滚呗。还能怎么样?”

既然这样,直接取消强平就行了,还要强平有什么用处?就为了前期下跌时消化的那一点点爆仓量?意义很大吗?

“110%?就算50%又怎样?该防护还是要防护啊。”

这个没法跟你讨论,因为都不在一条路子上,这也不是做抵押锚定资产所应有的解决办法,全局抵押率都不够100%,而且没有处理措施,说明这个抵押机制是失败的。

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四毛随爆随吃,当然和MSSR有关,如果降到1.01,也许就不是四毛随爆随吃了。

黄单高挂可以增大做空获利难度,也可以保持bitCNY供应量不紧缩,还对价格形不成打压,够了,爱怎么滚怎么滚呗。还能怎么样?

110%?就算50%又怎样?该防护还是要防护啊。

你只是猜测“ 也许”, 以四毛当时的市场情绪, 就是MSSR=1.10,也是随爆随吃。

“黄单高挂可以增大做空获利难度,也可以保持bitCNY供应量不紧缩,还对价格形不成打压,够了,爱怎么滚怎么滚呗。还能怎么样?”

既然这样,直接取消强平就行了,还要强平有什么用处?就为了前期下跌时消化的那一点点爆仓量?意义很大吗?

“110%?就算50%又怎样?该防护还是要防护啊。”

这个没法跟你讨论,因为都不在一条路子上,这也不是做抵押锚定资产所应有的解决办法,全局抵押率都不够100%,而且没有处理措施,说明这个抵押机制是失败的。
要的就是在一个合适的价格从随爆随吃状态转入黄单高挂状态,现在bitCNY这个价格大约是四毛左右,对应的是0.23的全局清算价,有点低。

当然意义很大,假设现在这种状态从1块跌到4毛,消化的爆仓量是“一点点”?

黑天鹅防护本身就是处理措施,保持账面无坏账,同时让市场来选择,是不断来吃爆仓单提高全局抵押率还是让bitCNY贬值。

从黑天鹅防护状态恢复并不难,比黑天鹅复活要容易地多。

« Last Edit: May 07, 2019, 03:33:38 pm by bitcrab »

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要的就是在一个合适的价格从随爆随吃状态转入黄单高挂状态,现在bitCNY这个价格大约是四毛左右,有点低。

当然意义很大,假设现在这种状态从1块跌到4毛,消化的爆仓量是“一点点”?

黑天鹅防护本身就是处理措施,保持账面无坏账,同时让市场来选择,是不断来吃爆仓单提高全局抵押率还是让bitCNY贬值。

从黑天鹅防护状态恢复并不难,比黑天鹅复活要容易地多。

你的这些逻辑我无法回答。

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当然,代价是抵押率偏低的仓位爆仓。
抵押率高,当然流动性会低。

说说贴线抵押的风险吧。
“黄单高挂”只是安全假象。等跌到位了,大户想接盘的话肯定是一口闷,不会在乎那点差价的。
对抵押者来说要真安全就要降MCR,或者像BSIP42那样变相降MCR。这样也就是降低总体抵押率,增加全局风险。

翻来覆去说,我感觉也没什么意思了。

结论:(外盘)拉盘并且护住,是解决流动性问题的唯一手段。其他都是假的。

金融市场是复杂的,涉及到人的行为动机,人对未来的预期,人对成本的估算,等等。

如果把一切解决方案都归结到拉盘并护住,我们根本就没必要搞什么smartcoin,玩玩USDT之类的多好。

首先安全肯定是相对的,10倍抵押率的债仓都可以被黑天鹅掉,靠一味提高CR来保证安全根本行不通。

高抵押率固然好,但要想想为此付出的代价是什么,是没人愿意抵押,是流动性枯竭,是内盘沦为了打压价格的空头的乐土。

大户一口闷没问题,我有许多爆掉的债仓都等着大户一口闷呢,首先有TCR他吃不掉我的完全债仓,其次我在他吃之前已经用借出来的钱买了很多BTS,而且高概率价格比他闷我的低。闷就闷呗。

安全性不等于高MCR,要从人的行为的逻辑中去寻找安全性。

不是黄单带来了不安全,是黄单带来的做空机会带来了不安全。

对系统来说,安全就是保证不触发黑天鹅或者保护。也就是有最低抵押率的仓位都有足额抵押。
当然,还要考虑到人的预期,在接近黑天鹅的时候,很多人就有不安全感了。这时候就会抛售bitCNY的行为,甚至发生踩踏,表现为鼓鼓提现费高。

对头部抵押者来说,一直跌到接近黑天鹅的时候仓位被闷,卖出的BTS大概率比成本低,除非高位减仓套现过了。
这时候TCR基本没用的。公式在那里,算一下就知道了。
一直贴线,既不投入新资金、也不套现的话,盈亏很容易计算的。


拉盘固然简单。但是,你觉得护盘是一件很容易的事吗?既然容易,为什么一直做不到??
护盘就是所谓的市值管理,保持价格只在小范围波动,实现“铁底”。
这是发展抵押的最理想状态。
对抵押者来说,最大的风险就是跌。
要是能有人保证护住盘,大量承兑商放心在200%左右抵押,不担心爆仓,有保底的供应量、流动性。
护住盘等于保证空头打压不下去,何来乐土?


护盘其实很简单。
充rmb进zb和aex,挂个大买单,雷打不动。
收到的货,在上面2倍左右价格挂卖单。
流通交易的BTS有多少?算20亿好了。充6亿rmb,3毛铁底不会破。
本金也不会亏,只是赚多赚少的问题。只有交易所跑路的风险。
钱能解决的问题。问题是没钱。


如果没钱,靠嘴炮、靠调参数、改机制,制造预期,效果都不实在,不稳定。
不稳定的局面下,抵押者都是冒险者,冒的风险大小不同而以。


护住就稳。
有多少钱就护多少价位的盘,不加杠杆。
保证护盘资金都是在的、可用的,不会被抽走的。
不随意提高护盘价格线,稳步推进。
谁爱拉盘谁去拉。
你可能觉得这样太慢了?殊不知慢就是快,欲速则不达。

一个必要措施是黑天鹅保护,也就是在护盘价用200%抵押的承兑商仓位保证不丢,他们是稳定的主力,必须保护好。
高价的爆仓就让他爆。不做能力之外的事情。

这是真正一个基金可以做的事情。
实际上,由于基金存在赎回,也很难做到一直有足够钱护盘。
不过至少可以通过条款来保证中期的稳定。
大户联盟来做的话,不靠谱,难免有不按规则执行的。


除了没钱,护盘方案还有什么问题?
有问题的。
如果有人故意屯bitCNY,承兑商按护盘价抵押出来的bitCNY总会用完,就算供应量有了,流动性还是没有。
解决办法,要么贬值,要么继续拉盘。这都是坑。是能力之外的事。
无解。

用6亿RMB,护住3毛铁底,保证6000万bitCNY供应量,你觉得谁会干这个?你不觉得这样的资金效率低到不可理喻吗?

USDT有多少供应量?DAI现在9000万USD,想让bitUSD赶上DAI供应量怎么办?搞60亿RMB来护盘?

不是说高溢价时贴线抵押就稳赚不赔,但低MSSR可以提供足够大的获利机会,而不是象高MSSR那样给空头提供足够大的收割机会。这就够了,有的是精明的玩家来投机,玩好了,大资金也会对这个有兴趣。

bitCNY发生过黑天鹅防护,也没什么大不了的,不是不把黑天鹅防护当回事,是我们不能不惜一切代价防止进入黑天鹅防护状态,那是有害的。

BTS本质上是一个稳定币发行系统,不能沿袭传统的抵押借贷或者杠杆交易的风控逻辑,因为这两者都不需要自己解决基础货币的供应问题,而解决稳定币供应确实BTS这个系统的核心问题。通过惩罚抵押者来防范风险的思路都不make sense。

如果我们不能通过区块链的思路来解决问题,通过透明公正合理的机制本身来吸引人吸引资金,还要去组织护盘队,那搞这个项目的意义到底在哪里呢?
资金利用效率?你不就是说杠杆吗?不就是赌吗?

不管怎么说,不管哪里是底,资金是起作用的。
如果不是你“组织”的资金,那么可能是“透明公正合理的机制吸引”的资金。
从全局来说,效率是一样的。
用自己可控的资金,保险系数更高一点而以。

价格底都保不住,你跟我说供应量?“至少100%抵押”是说着玩的?
价格决定了供应量的上限硬顶,调参数改变的只是软顶。

USDT供应量?有什么透明性可言?再说,理论上USDT资金利用系数是1倍,没有杠杆。

DAI不是靠ETH市值撑着? 9000w占总市值1%不到。
BTS这里,光bitCNY就超过总市值6%了,说资金利用率我感觉是比DAI强多了。
你要能把BTS市值搞到和ETH一样高,不需要担心bitCNY供应量比DAI少。
« Last Edit: May 10, 2019, 09:39:31 pm by abit »
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