1.25倍起爆,对于想增加BTS抵押物,还是从承兑商那里获取bitcny的市场行为而言,成本都会大幅降低,系统bitcny稳定性更好,可以应付BTS一定范围内的价格波动。
1.25起爆,对于空头而言是不是达到全局清算的高回报目标太轻松了,仅需再压制0.15个百分点就可以达到掠夺所有债仓的目的,获利预期太大导致极端事件发生的概率更高?
要改成1.25倍起爆,自然首先必须是先革新原有的黑天鹅机制,黑天鹅机制的不合理已经严重制约其他的革新,这是基础性的制度设计,文中已有提及需先革新黑天鹅机制,不能以单个抵押单作为黑天鹅的评判标准,这好比是,一家银行有一笔坏账就判定其失效或倒闭一样可笑!!! 完全不符合现实世界的金融规则。当然,改代码的工作量是不会小,这是另外的问题了。
不光是改代码的事,要先把规则想清楚,形成闭环,改代码才有效果。
最初 BM 制定的规则,就是没有形成闭环,黑天鹅全局清算后就不管了,就算市场恢复了,资产还是没法复活。
后来我们加了复活机制,就形成闭环了,只要有参与者就可以一直运行下去。
但是我们没有改黑天鹅机制,还是硬处理。
改黑天鹅机制的主要问题是:坏账谁来兜底?
动态调喂价的方案,下跌时调高喂价,实际效果是在发生个别抵押单资不抵债时,喂价由于惯性仍然偏高,爆仓单会保持爆仓状态继续挂在市场上,而不触发全局清算。这些爆仓单也会优先和买单成交,只要还有人买,并且没人卖更低价。
也就是实质上软化了黑天鹅机制,系统不强制兜底,市场存在自己兜底的缓冲区间。当资不抵债的单子太多,市场不愿兜底了,或者兜不住了,bitCNY出现大幅贬值,这时才触发全局清算。
当然这个机制也可能存在问题,欢迎一起讨论,得出更好方案。